Lý do tại sao cổ phiếu cổ phiếu vượt trội cổ phiếu không phải cổ tức

Khi bạn sở hữu một cổ phiếu, bạn có quyền chia sẻ lợi nhuận từ công ty. Trong trường hợp đơn giản, nếu bạn nắm giữ 100 cổ phần của một nhà hàng địa phương có 1 000 cổ phiếu chứng khoán chưa thanh toán, bạn sẽ nhận được 10% lợi nhuận của nhà hàng. Hội đồng quản trị, người có trách nhiệm đại diện cho quyền lợi của chủ sở hữu và quản lý tuyển dụng, có thể quyết định giữ lại lợi nhuận này để mở rộng kinh doanh, hoặc có thể quyết định gửi chúng cho bạn dưới hình thức séc.

Khi lợi nhuận được gửi cho chủ sở hữu, chúng được gọi là cổ tức.

Có một lượng lớn các nghiên cứu học thuật cho thấy một xu hướng lịch sử lâu dài của cổ phiếu chia cổ tức đánh cổ phần không phải trả cổ tức. Trong khi một điểm tỷ lệ phần trăm ở đây hoặc không có vẻ như nhiều, hãy xem xét rằng một nhà đầu tư tiết kiệm $ 10, 000 mỗi năm, người kiếm được 7% tiền của mình, sẽ kết thúc với $ 4, 065, 289 sau 50 năm. Một nhà đầu tư tương tự kiếm được 9% / năm sẽ kết thúc với $ 8, 150, 836. Điều đó thêm 2% mỗi năm nghĩa là gấp đôi sự giàu có!

Có ba lý do chính mà cổ phiếu chia cổ tức, nói chung, có khuynh hướng làm tốt hơn so với các đối tác của họ. Chúng ta hãy nhìn vào từng cái một.

1. Cổ tức cổ tức thường có thu nhập cao hơn - Bạn không thể giả mạo tiền mặt

Có rất nhiều ước tính và giả định về kế toán. Làm thế nào để bạn nhanh chóng khấu hao một tòa nhà? Bạn thiết lập một khoản dự trữ lớn cho doanh thu bán hàng như thế nào? Trong ngắn hạn, có thể dễ quản lý để làm cho lợi nhuận trên báo cáo thu nhập xuất hiện cao hơn hoặc thấp hơn họ thực sự.

Cả hai đều có thể là những vấn đề, bao gồm cả việc thực hành "cookie jar" trong việc giảm thu nhập kỷ lục một giai đoạn thông qua việc sử dụng các phương pháp kế toán tích cực, chỉ để đảo ngược những ước tính bảo thủ trong một giai đoạn nghèo nàn để dẫn đến tổng thể mượt mà hơn số liệu.

Mặc dù có thể có một cuộc thảo luận dài về các nguyên nhân của hành vi này- Các nhà đầu tư đường phố chính thực tế cầu xin các công ty làm điều đó bằng cách yêu cầu một xu hướng tăng không thực tế của dòng thu nhập khi đó không phải là thế giới hoạt động như thế nào thời gian.

Nhìn xuyên qua những gợn sóng để đá thực tế bên dưới nước có thể khó khăn nếu bạn không biết các kỹ thuật kiểm toán pháp y cần thiết để hoàn thành nhiệm vụ như vậy.

Đó là nơi mà cổ tức đi đến cứu hộ. Một điều bạn không thể giả là tiền mặt thanh toán; đồng bạc xanh mà bạn có thể bỏ vào túi hoặc gửi tiền vào ngân hàng. Khi một công ty gửi thư cho bạn một tấm séc để cắt giảm lợi nhuận, số tiền đó là của bạn. Bạn có thể chi tiêu nó, cho nó để làm từ thiện, reinvest nó, hoặc thêm nó vào tiết kiệm của bạn. Vì hầu hết các cổ phiếu là không thể chấp nhận được những ngày này, họ không thể lấy nó từ bạn.

Như vậy, có thể đoán được chính xác rằng các công ty có lịch sử lâu dài liên tục tăng tỷ lệ trả cổ tức, trong khi đó lại tự hào về tài chính được bảo đảm tài chính.

2. Lợi tức cổ tức có thể hỗ trợ cổ phiếu trong thời gian thị trường sụp đổ

Trong những đợt sụt giảm lớn của thị trường chứng khoán, cổ phiếu cổ tức mạnh có khuynh hướng giữ được tốt hơn so với những người không phải trả cổ tức. Lý do là do cái gọi là "hỗ trợ năng suất".

Hãy tưởng tượng rằng bạn có một danh mục đầu tư với 100.000 đô la trong đó. Bạn đã không quản lý nó tốt và không bao giờ chú ý đến các bài viết về đa dạng hóa vì vậy bạn chỉ có hai cổ phiếu. Mỗi cổ phiếu sở hữu trị giá 50.000 USD.

Cổ phiếu đầu tiên, Berkshire Hathaway, là một trong những doanh nghiệp tài chính mạnh nhất trong lịch sử. Nó sở hữu gần 100 công ty lớn tham gia vào mọi lĩnh vực từ xây dựng, đồ gỗ và bảo hiểm đến ngân hàng, đồ uống và đồ trang sức. Nó có các cửa hàng báo và kẹo; các nhà cung cấp thiết bị nông nghiệp và đường sắt. Tuy nhiên, Berkshire Hathaway đã không trả cổ tức từ những năm 1960.

Cổ phiếu thứ hai, Johnson & Johnson, có cùng kích cỡ với Berkshire Hathaway nhưng tập trung vào ba ngành chính: dược phẩm, thiết bị y tế, và các sản phẩm tiêu dùng liên quan đến sức khoẻ như nước súc miệng, bột trẻ em và băng đĩa cứu hộ. Tính đến hôm nay, bạn sở hữu 672 cổ phiếu của Johnson & Johnson với giá 74 đô la. 41 mỗi cổ phần, hoặc 50.000 đô la Mỹ. Mỗi cổ phần chia cổ tức bằng tiền mặt là $ 2. 44 mỗi năm. Đó là lợi tức cổ tức 3% trên giá thị trường hiện tại.

Điều đó có nghĩa là mỗi năm bạn nhận được tiền mặt là $ 1, 639. 68 trước bất kỳ khoản thuế nào bạn có thể nợ. (Bạn có thể tránh các khoản thuế hoàn toàn nếu bạn giữ cổ phần trong một cái gì đó giống như một IRA Roth).

Hãy tưởng tượng thế giới tan rã. Nhà đầu tư hoảng sợ. Có hỗn loạn hàng loạt. Nghỉ đêm, thị trường chứng khoán sụp đổ 50%. Nó đã xảy ra trước đây, và nó chắc chắn sẽ xảy ra lần nữa. Đó là bản chất của thế giới.

Bây giờ, toàn bộ danh mục đầu tư của bạn có giá trị 50.000 đô la. Bạn có 50.000 đô la thua lỗ. Các cổ phiếu của Berkshire Hathaway trị giá 25.000 đô la và cổ phiếu Johnson & Johnson của bạn trị giá 25.000 đô la.

Tuy nhiên, cổ phiếu Johnson & Johnson của bạn vẫn đang gửi cho bạn 2 đô la. 44 trong thư mỗi năm. Điều đó có nghĩa là lợi tức cổ tức hiện nay là 6,6% trên thị trường.

Nếu có bất kỳ nhà đầu tư nào có tiền mặt, tỷ lệ thuận lợi sẽ thu hút được lợi suất cổ tức mỡ và mua cổ phiếu của Johnson & Johnson, giúp đặt sàn dưới giá chứng khoán và ổn định nó .

Kết hợp với bản chất con người của bạn. Nếu bạn phải bán cổ phiếu để kiếm tiền, bạn sẽ phải từ bỏ đầu tiên: The Berkshire Hathaway hay Johnson & Johnson? Việc đầu tiên là không gửi thư cho bạn bất kỳ kiểm tra. Thứ hai là gửi cho bạn 1 $ 639. 68. Nếu bạn bán những cổ phiếu, những kiểm tra cũng dừng lại.

Hầu hết mọi người giữ những thứ gửi thư cho họ cổ tức. Tiền đến trong hộp thư hoặc thông qua tiền gửi trực tiếp vào tài khoản là rất hấp dẫn, đặc biệt là khi thế giới đang rơi xung quanh bạn.Những người quản lý để tồn tại tiền phạt thậm chí có thể sử dụng thu nhập từ cổ tức để mua các cổ phiếu giá rẻ khác, tăng quyền sở hữu chung của các doanh nghiệp trong danh mục đầu tư của họ.

3. Áp lực Quản lý để Lựa chọn Nhiều hơn về Sử dụng Vốn Cổ đông

Khi một công ty phải gửi từ 30% đến 50% số tiền mà họ tạo ra cho chủ sở hữu, nó sẽ áp đặt kỷ luật. Đột nhiên, nếu hai lần mua lại tiềm năng vượt qua bàn của Giám đốc điều hành, anh ta phải lựa chọn phương án sinh lợi nhiều hơn với lời hứa tăng lợi nhuận tốt hơn. Chính sự kiềm chế tâm lý này là trách nhiệm cho lợi ích cao hơn do cổ phiếu cổ tức trong một thời gian dài.

Để minh họa cho mức độ mạnh mẽ này, hãy quay trở lại danh mục giả định của chúng ta ở điểm đầu tiên. Charlie Munger đã từng bình luận rằng sau cái chết của ông và Warren Buffett, cách nhanh nhất để giải quyết rủi ro tái đầu tư vốn của Berkshire Hathaway là phải trả hầu hết các khoản thu nhập làm cổ tức. Việc quản lý không thể vít lên những gì nó không kiểm soát. Đó là một sự thật đơn giản. Cổ tức áp đặt kỷ luật.

Mọi người đều luôn tìm kiếm IPO Starbucks tiếp theo, và những người có thể tuyệt vời. Nhưng đừng quên chú ý đến những người khổng lồ tạo ra tiền mặt "đổ tiền" cho những người có tên của họ được khắc trên giấy chứng nhận cổ phiếu. Đó là một điều tuyệt vời để được ngồi ở nhà và nhìn thấy tiền mặt đi vào tài khoản của bạn. Nếu bạn đã chọn kho của bạn một cách khôn ngoan, con số đó sẽ tăng lên đáng kể qua nhiều năm.