Mức lãi suất tiêu cực có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư

Hầu hết mọi người đều quen thuộc với những rủi ro của lạm phát, trong đó giá trị đồng tiền suy giảm và mọi thứ trở nên đắt hơn. Ở những nơi như Venezuela, những vấn đề này đã trở nên nghiêm trọng đến nỗi có một thị trường đen cho đô la như một đồng tiền thứ cấp để đổi lấy. Sau chiến tranh, Đức và Argentina là hai ví dụ khác về áp lực lạm phát khiến giá tiêu dùng tăng vọt và làm tổn thương người tiêu dùng một cách đáng kể.

Giảm phát là một khái niệm khó hơn nhiều để mọi người hiểu - đó là, khi sự đánh giá của đồng tiền trở thành một vấn đề. Theo thuật ngữ của người bình thường, giảm phát khiến người và doanh nghiệp tích trữ tiền mặt hơn là chi tiêu và đầu tư, làm giảm nhu cầu về sản phẩm và dịch vụ và gây áp lực giảm giá. Giá thấp có thể dẫn đến giảm lợi nhuận và tăng trưởng kinh tế ít hơn, dẫn đến việc người tiêu dùng tích trữ thêm tiền mặt.

Trong bài này, chúng ta sẽ xem xét một cách khác thường để đánh bại giảm phát đang ngày càng được các ngân hàng trung ương trên thế giới sử dụng kể từ cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008.

Lãi suất âm

Lãi suất là công cụ chính sách tiền tệ quan trọng nhất được ngân hàng trung ương sử dụng để tác động đến lạm phát trong toàn bộ nền kinh tế.

Một ngân hàng trung ương cố gắng chống giảm phát bằng cách giảm lãi suất để khuyến khích người tiêu dùng và doanh nghiệp chi tiền và tăng giá.

Trong một số trường hợp, các chính sách tiền tệ thông thường này không có hiệu quả và ngân hàng trung ương sẽ hạ lãi suất xuống lãnh thổ âm. Động thái này nhằm khuyến khích các ngân hàng cho vay tiền và các doanh nghiệp để chi tiêu tiền chứ không phải trả lệ phí để giữ an toàn tại ngân hàng.

Có rất nhiều trường hợp khác nhau của lãi suất âm trong suốt lịch sử, nhưng gần đây, các chính sách này đã được sử dụng để tránh xu hướng giảm phát.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đưa ra chính sách lãi suất âm trong năm 2014, và vào tháng 01 năm 2016, Ngân hàng Nhật bất ngờ đã làm như vậy, cắt giảm tỷ lệ chuẩn xuống dưới 0 bằng một động thái táo bạo để kích thích nền kinh tế và vượt qua áp lực giảm phát liên tục trong nền kinh tế của nó.

Tác động đến nền kinh tế và thị trường

Tác động của lãi suất âm là rất khó định lượng, vì chính sách này đã được sử dụng ít ỏi trong quá khứ, nhưng có một số bằng chứng cho thấy nó có thể hiệu quả.

Các ngân hàng có thể miễn cưỡng chuyển chi phí lãi suất tiêu cực cho khách hàng của mình vì làm như vậy có thể khuyến khích họ chuyển tài sản của họ. Trong những trường hợp này, lãi suất thấp sẽ làm giảm lợi nhuận của các ngân hàng và không khuyến khích họ cho vay đối với các bên có nguy cơ. Người tiêu dùng phải đối mặt với chi phí để có tiền mặt trong ngân hàng có thể quyết định rút tiền ra khỏi hệ thống tài chính hoàn toàn - mặc dù tình huống đó chưa được thực hiện.

Ảnh hưởng của các chính sách trên thị trường ngoại hối đã được nhiều thuận lợi hơn. Khi lãi suất tiêu cực được đưa ra, các nhà đầu tư có xu hướng tìm kiếm lợi nhuận tốt hơn ở các thị trường nước ngoài, đưa giá trị của đồng tiền thấp hơn. Việc định giá bằng tiền tệ thấp giúp đẩy mạnh xuất khẩu bằng cách làm cho chúng có giá cả hấp dẫn hơn trên toàn thế giới.

Tỷ lệ lãi suất tiêu cực được thiết kế để chống giảm phát bằng cách khuyến khích mọi người và các doanh nghiệp vay tiền và chi tiêu tiền.

Chính sách lãi suất tiêu cực đã được thực hiện một vài lần trong quá khứ, nhưng hiệu quả của họ rất khó để định lượng.

Một số nhà kinh tế tin rằng các ngân hàng sẽ miễn cưỡng tính phí cho khách hàng, điều này có thể làm ảnh hưởng đến hệ thống tài chính nhiều hơn nữa.

Các nhà kinh tế học khác tin rằng lãi suất tiêu cực có thể gửi vốn ở nước ngoài và cuối cùng giúp hạ thấp giá trị tiền tệ của một quốc gia để tăng cường xuất khẩu.