Thiểu số trong Bảng cân đối kế toán

Khi phân tích bảng cân đối của công ty, một hạng mục khác cho phép kiểm tra chặt chẽ hơn được gọi là lợi ích thiểu số. Phần lãi suất của người thiểu số đề cập đến vốn cổ phần của các cổ đông thiểu số trong các công ty con của công ty, điều này có xu hướng xảy ra vì các lý do rõ ràng khi giải quyết các công ty đang nắm giữ. Nói cách khác, lợi ích thiểu số đại diện cho cổ phần thiểu số của tài sản và nợ phải trả của một công ty con.

-

Bắt đầu từ những năm 2008 và 2009, Hội đồng Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính (FASB) được thành lập từ năm 1999, ) đã giới thiệu một sự thay đổi lớn về cách thức phân loại lợi ích thiểu số trong bảng cân đối kế toán bằng cách yêu cầu các công ty liệt kê thiểu số cổ phần thiểu số dưới phần vốn cổ phần và không phải là phần nợ mà trước đây nó đã có. Đây là sự thay đổi lớn trong chính sách kế toán và có nghĩa là đối với các báo cáo hàng năm và Mẫu 10-K sau ngày này, bạn sẽ cần phải tìm hiểu thêm về bảng cân đối kế toán để tìm phần lợi ích thiểu số. Nó cũng có nghĩa là bạn cần phải nhận thức được điều này khi nghiên cứu hoặc phân tích các báo cáo hàng năm cũ, vì phần lợi ích thiểu số sẽ xuất hiện dưới dạng một loại nợ. Mặc dù cả hai vị trí này đều có thể được chứng minh là hợp lý (tư duy cũ là lợi ích của người thiểu số là "nợ" cho các cổ đông thiểu số, nhưng theo quan niệm mới là các cổ đông thiểu số không phải là người nợ bất cứ thứ gì, họ sở hữu nó, do đó nên gắn nhãn nó như một phân bổ vốn cổ phần), tôi tin rằng việc chuyển sang phần vốn chủ sở hữu là một sự trình bày thông minh hơn về thực tế kinh tế.

Cách tốt nhất để chứng minh lợi ích của người thiểu số làm nổi bật một ví dụ trong thế giới thực từ một công ty mà chúng ta đã sử dụng nhiều lần trong các bài viết trước đây của tôi trong bài học đầu tư này, Berkshire Hathaway. Có lẽ công ty cổ phần nổi tiếng nhất tại Hoa Kỳ, nếu không muốn nói là thế giới, chiếc xe đầu tư của tỷ phú Warren Buffett đã làm cho lợi ích thiểu số trở thành một vũ khí chiến lược then chốt trong việc mua lại thông minh.

Buffett sẽ tìm kiếm một doanh nghiệp hấp dẫn, thường do một vài người sở hữu hoặc kiểm soát bởi một nhóm người, sau đó đề nghị mua ít nhất 80% cổ phần. (Lý do 80% là quan trọng bởi vì đó là đường mà các luật thuế hiện tại của Hoa Kỳ có nghĩa là doanh nghiệp mua lại sẽ được coi là một công ty con được hợp nhất hoàn toàn và công ty mẹ nuôi sẽ không phải nộp thuế trên cổ tức từ công ty con đó). Tuy nhiên, số cổ phần thiểu số còn lại trong tay của các cổ đông không kiểm soát phải được phản ánh trong các báo cáo tài chính của Berkshire Hathaway - đó là nơi có sự tham gia của cổ đông thiểu số.Năm 1983, Nebraska Furniture Mart ở Omaha, Nebraska, là cửa hàng trang trí nội thất thành công nhất tại Hoa Kỳ. Tổng doanh thu hàng năm của nó vượt quá $ 88. 6 triệu và công ty không có nợ. Sau khi nhận thấy sự thành công của việc kinh doanh đồ gỗ, bạn đồng hương Warren Buffett của Omaha đã tiếp cận chủ nhân Rose Blumkin và đề nghị mua lại công ty từ cô.

Vì chiến đấu với con và cháu của mình, Rose đã nhảy lên cơ hội để bán đế chế mà cô đã xây dựng từ không có gì.

Cô đã bắt đầu không có tiền, đã trốn sang Mỹ để trốn khỏi Nazis, và thậm chí không thể đọc hoặc viết tiếng Anh ngay cả sau khi trở thành một trong những phụ nữ giàu có nhất trong tiểu bang của cô. Giao dịch sẽ cho phép cô ấy giữ trách nhiệm về công việc mà cô ấy yêu thích, tiếp tục nắm giữ một phần cổ phần có ý nghĩa và thu được một khoản tiền lớn cho mục đích lập kế hoạch bất động sản. Gần như ngay lập tức, bà đề nghị bán 90% cổ phần của Nebraska Furniture Mart cho Berkshire Hathaway với giá 55 triệu USD.

Ngày hôm sau, Buffett bước vào cửa hàng và đưa cho cô một tấm séc. Điều này đã làm cho NFM một chi nhánh của Berkshire. Do các công ty con chịu sự kiểm soát của công ty mẹ, các quy tắc kế toán cho phép chúng được đưa vào bảng cân đối của công ty mẹ

1

. Khi Berkshire Hathaway mua 90% cổ phần trong Nebraska Furniture Mart, họ có thể bổ sung tài sản và trách nhiệm của mình (một lần nữa, không có lý do thứ hai vì lý do của Blumkin về triết lý sống miễn phí) của người khổng lồ đồ nội thất trong bảng cân đối kế toán của riêng mình .

Điều này trình bày một vấn đề. Berkshire Hathaway bây giờ có thể hợp nhất bảng cân đối tài sản của Nebraska Furniture Mart với bảng cân đối của riêng mình, nhưng về mặt kỹ thuật, nó không sở hữu tất cả Nebraska Furniture Mart. Hãy nhớ rằng Rose Blumkin đã bán 90% công ty của cô ấy. Cô giữ 10% khác. Điều đó có nghĩa là 10% tài sản hiện tại, hàng tồn kho, tài sản, nhà máy, và thiết bị, và tất cả các phần còn lại thuộc về cô ấy.

Để điều chỉnh cho điều này, Berkshire Hathaway đã phải tính toán phần của Rose trong tất cả mọi thứ và đặt nó vào phần lợi ích thiểu số của bảng cân đối kế toán. Kể từ thời điểm này trước khi các quy tắc kế toán 2008 và 2009 thay đổi, sau đó, cổ phần thiểu số được hiển thị như một khoản nợ (nợ) trên bảng cân đối của Berkshire Hathaway. Hôm nay, nếu bạn nhìn vào bảng cân đối của Berkshire Hathaway, trong số nhiều cổ phần thiểu số của nó được hợp nhất dưới phần cổ phần vốn cổ phần là cổ phần của Nebraska Furniture Mart thuộc sở hữu của người thừa kế của Rose Blumkin. (Những ngày này, Berkshire Hathaway sở hữu 80% Nebraska Furniture Mart và gia đình Blumkin sở hữu 20% sau quyết định của họ để thực hiện một lựa chọn để mua lại 10% của công ty trên đầu trang của 10% ban đầu họ giữ lại tại thời điểm mua lại .)

Khi xem xét phần lợi ích của người thiểu số trong bảng cân đối kế toán, sẽ không có khả năng quản lý sẽ tách biệt các công ty cụ thể mà cổ đông thiểu số nắm giữ cho bạn.Vì vậy, bạn sẽ cần phải điều tra cơ cấu pháp lý của công ty mẹ, tìm hiểu chính xác số tiền của nó trong mỗi công ty con. Đôi khi bạn sẽ phải đối mặt với tình huống mà một giao dịch công khai kiểm soát một phần rất lớn của một giao dịch công khai khác, có lẽ thông qua các tờ giấy hồng. Trong những tình huống này, thực tế có thể đầu tư trực tiếp vào cổ phần thiểu số. Có thể rất khó thực hiện, đặc biệt đối với những người không phải là chuyên gia, nhưng đôi khi nó lại mang lại những cơ hội thú vị.

Để biết thêm về lợi ích của thiểu số, tôi viết chi tiết về một số cân nhắc kế toán trong ^{Đầu tư Bài 4: Lợi ích của thiểu số - Phương pháp Chi phí, Phương thức Vốn chủ sở hữu, và Phương pháp Hợp nhất} . Đó là điều bạn cần phải hiểu nếu bạn hy vọng đánh giá các công ty có nhiều khoản đầu tư vào các công ty khác.

1. Một công ty có thể tích hợp bảng cân đối kế toán của công ty con nếu có từ 80% trở lên. Nó có thể báo cáo thu nhập của công ty con nếu nó sở hữu từ 20% trở lên.