Tài chính trái phiếu rác là gì?

Tài chính trái phiếu tiền tệ là một cụm từ thu được tiền tệ trong những năm 1980, đề cập đến việc phát hành các trái phiếu có lãi suất cao để cung cấp tài chính cho các công ty nhỏ, không có chủ trương hoặc để tăng vốn để hỗ trợ các hồ sơ dự thầu tiếp quản của công ty, mua lại đòn bẩy.

Trước thời điểm đó, cái gọi là trái phiếu rác (còn được gọi là trái phiếu năng suất cao) hầu như chỉ là nợ của các công ty dày dạn kinh doanh đã rơi vào những thời điểm khó khăn và đánh mất xếp hạng mức xếp hạng đầu tư từ các cơ quan đánh giá hàng đầu.

Michael Milken của công ty đầu tư ngân hàng đầu tư Drexel Burnham Lambert đã từng được biết đến là nhà phát triển chính của tài chính trái phiếu junk. Milken ban đầu chỉ ra các nghiên cứu học thuật chỉ ra rằng mức phí lãi suất được cung cấp bởi các trái phiếu rác truyền thống đối với trái phiếu loại đầu tư là quá mức so với tỷ lệ vỡ nợ của họ. Do đó, Milken bắt đầu bằng cách quảng cáo trái phiếu rác cho các nhà đầu tư như là cung cấp một sự cân bằng tốt hơn giữa rủi ro và lợi nhuận hơn hầu hết các khoản nợ của khoản đầu tư.

Sau đó, Milken đã bắt đầu quảng cáo trái phiếu rác như một phương tiện tài trợ cho các công ty nhỏ và không có cơ hội, vốn thường không thể huy động được vốn cổ phần.

Cuối cùng, trong suốt quá trình tiếp quản và mua lại của công ty vào những năm 1980, Milken đã bắt đầu tổ chức các dịch vụ trái phiếu nhàn rỗi để huy động nguồn vốn cần thiết cho các công ty raiders.

Năm 1989, Milken đã vi phạm sáu tội danh liên quan đến các chương trình buôn bán nội gián liên quan đến công ty cai trị Ivan Boesky.

Cả hai người đàn ông sẽ phải trả khoản tiền phạt khổng lồ bị phạt tù. Drexel Burnham Lambert sẽ nộp đơn xin phá sản theo chương 11 vào năm 1990 và đi ra ngoài.

Tài chính có lãi suất cao

Ví dụ:

Tài chính trái phiếu rác, như ban đầu đã được hình thành, đã cho phép các công ty nhỏ và không tham gia vào thị trường vốn mà họ thiếu trước đó.