Book Giá trị và tài sản hữu hình ròng

Các khái niệm bảng cân đối giá trị sổ sách, hoặc tài sản hữu hình thực và cổ phần của cổ đông không phải là điều tương tự. Để tìm giá trị sổ sách của công ty, bạn cần lấy vốn cổ đông và loại trừ tất cả các mặt hàng vô hình. Điều này làm cho bạn có giá trị lý thuyết của tất cả tài sản hữu hình của công ty là những tài sản có thể được đụng, nhìn thấy và cảm thấy trái với những thứ như bằng sáng chế, thương hiệu, bản quyền và quan hệ với khách hàng.

Sự phân biệt này làm cho giá trị sổ sách được gọi là tài sản hữu hình ròng.

Tại sao tài sản hữu hình ròng, hoặc giá trị sổ sách, quan trọng đối với nhà đầu tư, chủ sở hữu doanh nghiệp nhỏ, người quản lý hoặc điều hành?

Số lượng tài sản hữu hình ròng mà một công ty có trên bảng cân đối tài sản của nó có tầm quan trọng đặc biệt mặc dù nó thường bị bỏ sót bởi các nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm và thậm chí các cổng tài chính lớn. Trên thực tế, tùy thuộc vào nguồn dữ liệu tài chính của bạn, bạn thậm chí có thể không có tài sản hữu hình ròng được tính cho bạn, yêu cầu bạn kéo bản báo cáo hàng năm hoặc Mẫu 10-K để tự tính. (Trong trường hợp xảy ra, việc tính toán giá trị sổ sách là rất dễ dàng, bạn chỉ cần lấy tổng tài sản và trừ đi tất cả các tài sản vô hình như thiện chí.Những gì còn lại bao gồm các hạt và bu lông của công ty, các tòa nhà, , điện thoại, máy móc, bút chì, và ghế văn phòng)

Giá trị sổ sách có thể hữu ích phi thường trong việc ước lượng chất lượng của một doanh nghiệp. Thật vậy, dễ dàng hơn để làm giàu bằng cách đầu tư vào một doanh nghiệp tuyệt vời hơn mặc dù có thể có những thứ thông minh để làm khi nhìn vào cái gọi là doanh nghiệp xấu. Một hoạt động kinh doanh tốt sẽ tạo ra lợi nhuận sau thuế từ 12% đến 25% trên giá trị sổ sách.

Một doanh nghiệp xuất sắc có thể tạo ra lợi nhuận sau thuế ở bất cứ đâu ở mức 25% giá trị sổ sách. Tính bền vững của các khoản thu nhập này rất quan trọng. Điều làm cho một công ty như Hershey quá đáng kinh ngạc vì vị trí lâu dài là nó đã chứng minh được khả năng sản xuất ra những kết quả miệng cho không chỉ trong nhiều năm hoặc nhiều thập niên mà còn là những thế hệ trải dài từ thế kỷ 19, 20 và 21.

Đây là một phát hiện hiện đại mà chỉ thực sự bước vào dòng chính trong khoảng ba mươi năm qua. Trước thời điểm đó, người ta thường nghĩ rằng tài sản của một công ty càng tốt. Đó là một loạt các nhà đầu tư có giá trị thành công thể hiện sự điên rồ của cách tiếp cận này, cho thấy rằng không chỉ các doanh nghiệp chuyên sâu về tài sản có xu hướng mang lại lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thấp hơn mà họ có thể bị giết trong thời kỳ lạm phát cao vì nhu cầu về thiết bị, sẽ được thay thế bằng giá danh nghĩa đang leo thang, trái ngược với một công ty phần mềm có thể đơn giản tăng giá mà không có sự điều chỉnh lớn đối với cấu trúc chi phí hoặc cơ sở tài sản đầu tư.

Bạn có thể đã nhận ra điều này ở một mức độ nào đó, ngay cả khi bạn không biết bạn làm. Một kịch bản có thể chứng minh lý do.

Giả sử công ty của bạn kiếm được 10 triệu đô la một năm và có 30 triệu đô la tài sản. Công ty của tôi kiếm được 10 triệu đô la nhưng có tài sản 50 triệu đô la. Nói chung hiểu rằng một mối quan hệ tồn tại giữa số tài sản mà một công ty có và lợi nhuận mà nó tạo ra cho chủ sở hữu. Nếu bạn muốn tăng gấp đôi thu nhập của công ty bạn, có lẽ bạn sẽ phải đầu tư thêm 30 triệu đô la vào công ty. Sau khi tái đầu tư, doanh nghiệp sẽ có 60 triệu USD tài sản và kiếm được 20 triệu USD một năm.

Tôi sẽ không may mắn lắm. Nếu tôi muốn tăng gấp đôi thu nhập của công ty tôi, tôi sẽ phải đầu tư thêm 50 triệu đô la vào doanh nghiệp, tăng gấp đôi tài sản. Sau khi tái đầu tư, doanh nghiệp của tôi sẽ có 100 triệu đô la tài sản và tạo ra 20 triệu đô la một năm.

Điều đó có ý nghĩa gì?

Bạn sẽ phải giữ lại 30 triệu đô la lợi nhuận để tăng gấp đôi lợi nhuận của bạn. Tôi sẽ phải giữ lại 50 triệu đô la để có được lợi nhuận như nhau! Điều đó có nghĩa là bạn có thể đã thanh toán khoản chênh lệch, trong trường hợp này là 20 triệu đô la, dưới dạng cổ tức, tái đầu tư vào kinh doanh, trả nợ, hoặc mua lại cổ phần! Chúng ta sẽ nói nhiều hơn về điều này trong tương lai nhưng khái niệm này có liên quan chặt chẽ đến cái được gọi là thu nhập chủ sở hữu.