Video: ???? Vì Sao SkyWay Chi Phí Rẻ, Nhưng Lại Tốt Hơn Công Nghệ Khác Nhiều Lần? 2025
Đối với hầu hết các cổ phiếu hoặc chỉ số có các lựa chọn giao dịch trên sàn giao dịch, giá sẽ đắt hơn so với các cuộc gọi. Làm rõ: Khi so sánh các lựa chọn có giá đình công ngang bằng với tiền (OTM), mức đặt cược cao hơn phí gọi. Chúng cũng có độ cao Delta . Đây là kết quả của sự biến dạng
skew . Hãy xem cách làm việc này với một ví dụ điển hình.
Cuộc gọi năm 1940 (48 điểm OTM) hết hạn trong 23 ngày là $ 19. 00 (đặt giá / hỏi điểm giữa)
Chiếc 1840 (50 điểm OTM) hết hạn trong 23 ngày có giá 25 đô la. 00
Sự khác biệt giữa $ 1, 920 và $ 2, 610 là khá đáng kể, đặc biệt khi đặt được xa hơn 2 điểm so với tiền. Tất nhiên, điều này thuận lợi cho nhà đầu tư lạc quan, những người có thể mua các lựa chọn duy nhất ở một mức giá tương đối thuận lợi. Mặt khác, nhà đầu tư tiêu cực muốn sở hữu các lựa chọn duy nhất phải trả một khoản tiền phạt khi mua các quyền chọn mua.
Trong một vũ trụ bình thường hợp lý, tình huống này sẽ không bao giờ xảy ra, và những lựa chọn được liệt kê ở trên sẽ buôn bán với mức giá gần nhau hơn. Chắc chắn, lãi suất ảnh hưởng đến giá quyền chọn lựa (các cuộc gọi tốn nhiều tiền hơn khi mức giá cao hơn), nhưng với lãi suất gần bằng không thì đó không phải là yếu tố cho thương nhân hôm nay.
Vậy tại sao những người này lại phồng lên? Hoặc nếu bạn thích, bạn có thể hỏi: tại sao các cuộc gọi bị giảm sút?
Câu trả lời là có một biến dạng bất biến. Nói cách khác,
Khi mức giá đình công sụt giảm,mức độ biến động ngụ ý
tăng lên. Khi giá đình công tăng, sự biến động ngụ ý giảm. Tại sao điều này xảy ra?
Các nhà quan sát thị trường đã nhận thấy một tình huống rất quan trọng: mặc dù thị trường đã tăng trưởng toàn diện, và thị trường luôn hồi phục trở lại mức cao mới trong tương lai, khi thị trường giảm, sự sụt giảm (trung bình) đột ngột và nghiêm trọng hơn những tiến bộ.
Hãy xem xét hiện tượng này từ quan điểm thực tế: Người thích sở hữu một số tùy chọn cuộc gọi OTM có thể đã có một số giao dịch trúng thưởng qua nhiều năm. Tuy nhiên, thành công đó chỉ xảy ra khi thị trường chuyển động mạnh mẽ hơn trong một thời gian ngắn. Hầu hết các tùy chọn OTM đã hết hạn vô giá trị. Nói chung, việc sở hữu các lựa chọn cuộc gọi OTM rẻ tiền và xa xỉ tỏ ra là một đề xuất thất bại. Và đó là lý do tại sao việc sở hữu các lựa chọn OTM đến nay không phải là chiến lược tốt cho hầu hết các nhà đầu tư.
Bất chấp thực tế là chủ sở hữu của OTM đưa ra các lựa chọn cho thấy các lựa chọn của họ hết hạn vô giá trị thường xuyên hơn nhiều so với chủ sở hữu cuộc gọi đã làm, đôi khi thị trường đã giảm rất nhanh chóng rằng giá của những lựa chọn OTM tăng vọt.Và họ tăng vọt vì hai lý do. Thứ nhất, thị trường đã giảm, làm cho giá trị hơn. Tuy nhiên, cũng không kém phần quan trọng (tháng 10 năm 1987 tỏ ra quan trọng hơn nhiều), giá quyền chọn tăng vì các nhà đầu tư sợ hãi tự đưa ra lựa chọn để bảo vệ tài sản trong danh mục đầu tư của mình, rằng họ không quan tâm (hoặc có nhiều khả năng hơn) không hiểu làm thế nào để lựa chọn giá cả) và trả giá khổng lồ cho những lựa chọn đó. Hãy nhớ rằng đặt người bán hiểu rủi ro và đòi hỏi phí bảo hiểm lớn vì "đủ ngu ngốc" để bán những lựa chọn đó.
Cần phải mua đặt ở bất kỳ mức giá nào 'là yếu tố chính tạo ra sự biến động bất biến.
Điểm mấu chốt là những người mua OTM xa đưa ra các lựa chọn thỉnh thoảng kiếm được lợi nhuận rất lớn - thường là đủ để giữ cho giấc mơ còn sống. Nhưng chủ sở hữu của các tùy chọn cuộc gọi OTM xa đã không. Điều đó một mình đã đủ để thay đổi suy nghĩ của các nhà giao dịch quyền chọn truyền thống, đặc biệt là các nhà sản xuất
người đã cung cấp hầu hết các lựa chọn đó. Một số nhà đầu tư vẫn duy trì nguồn cung để bảo vệ chống lại thảm hoạ, trong khi một số khác thì làm như vậy với mong muốn thu thập được một ngày nào đó.
Sau Đen Thứ Hai (ngày 19 tháng 10 năm 1987), các nhà đầu tư và nhà đầu cơ thích ý tưởng liên tục sở hữu một số lựa chọn mua không tốn kém. Tất nhiên, trong hậu quả, không có những thứ như không tốn kém đặt - do nhu cầu rất lớn cho các tùy chọn đặt.
Tuy nhiên, khi thị trường lắng xuống, và sự suy giảm đã kết thúc, phí bảo hiểm tổng thể trở lại mức "bình thường". Sự bình thường mới này có thể dẫn đến sự biến mất của giá rẻ, nhưng chúng thường trở lại mức giá khiến họ có đủ tiền để sở hữu. Do cách các giá trị tùy chọn được tính toán , phương pháp hiệu quả nhất để các nhà làm thị trường tăng giá và đặt giá cho bất kỳ giải pháp nào là nâng cao
biến động trong tương lai cho lựa chọn đó . Điều này chứng tỏ là một phương pháp hiệu quả cho các phương án định giá. Một yếu tố khác đóng một vai trò: Việc bỏ ra nhiều tiền hơn tùy chọn đặt là - sự biến động ngụ ý càng lớn. Nói cách khác, những người bán hàng truyền thống về những lựa chọn rất rẻ đã ngừng bán, và nhu cầu vượt quá cung. Điều đó đẩy giá cả lên cao hơn. Các tùy chọn cuộc gọi OTM tiếp tục trở nên ít đi, và những lựa chọn giá rẻ sẵn có cho các nhà đầu tư sẵn sàng mua các tùy chọn OTM đủ.
Dưới đây là danh sách các biến động ngụ ý cho các tùy chọn 23 ngày được đề cập ở trên.
- Imp Vol cho các lựa chọn SPX 23 ngày trong một ngày giao dịch
- Phiếu giá
IV
| 25. 33 | |
|---|---|
| 1840 | 24. 91 |
| 1850 | 24. 60 |
| 1860 | 24. 19 |
| 1870 | 23. 79 |
| 1880 | 23. 31 |
| 1890 | 22. 97 |
| 1900 | 21. 76 |
| 1910 |
21. 25 |
| 1920 | 20. 79 |
| 1930 | 20. 38 |
| 1940 | 19. 92 |
| 1950 | 19. 47 |
Chi phí Chi tiêu và Chi phí Vốn
ĐượC giải thích và so sánh với chi phí hoạt động. Ý nghĩa thuế của chi phí vốn. Sử dụng đối tượng chi phí để hiểu rõ hơn về chi phí của bạn
Một đối tượng chi phí là một thuật ngữ tài chính được sử dụng trong kế toán chi phí để chỉ ra cái gì đó mà chi phí được giao. Mô Hình chi phí, phí, chi phí khởi động cho các mô hình mới
Mô hình mới phải trả tiền để trở thành một mô hình? Bạn nên đi học mẫu giáo? Tìm hiểu thêm về chi phí lập mô hình khởi động. |