Chuyện gì đang xảy ra khi một quốc gia mặc định?

Mặc định mặc định là một sự xuất hiện khá phổ biến. Các chủ nợ bắt đầu gửi thư và gọi điện thoại, và nếu không có gì xảy ra, tài sản đôi khi có thể bị lấy lại. Nhưng, điều gì xảy ra khi toàn bộ một quốc gia không trả nợ? Đáng ngạc nhiên, hầu hết các quốc gia đã bỏ mặc ít nhất một lần trong đời, mặc dù nó có thể không được phổ biến kiến ​​thức giữa các công dân hay nhà đầu tư của nó.

Từ Pháp năm 1558 đến Argentina vào năm 2001, hàng trăm quốc gia đã hoặc vỡ nợ hoặc tái cấu trúc nợ của họ trong suốt lịch sử.

Các khoản nợ xấu từ các khoản nợ này đã thay đổi từ một sự kiện phi sự kiện xuống mức giảm đáng kể trong nền kinh tế của họ với những ảnh hưởng lâu dài sâu sắc vẫn còn đang diễn ra cho đến ngày nay.

Trong bài này, chúng ta sẽ xem xét một số trường hợp vỡ nợ có chủ quyền nổi tiếng, những gì đã xảy ra với các quốc gia, và làm thế nào nhà đầu tư có thể dự đoán được vấn đề trước.

Philip II của Tây Ban Nha đã thực hiện việc vỡ nợ chính thức đầu tiên vào năm 1557 và quốc gia của ông bị thất bại thêm ba lần do chi phí quân sự và giá trị giảm xuống của vàng. Nguyên nhân? Hóa ra nhà vua đã trả lãi suất hàng năm khoảng 50% cho các khoản vay mới trước thời điểm vỡ nợ. Kể từ đó, quốc gia này đã bỏ ra 15 lần giữa năm 1557 và 1939 vì nhiều lý do.

Mexico bị vỡ nợ vì khủng hoảng Peso năm 1994. Sự mất giá 15% trong đồng peso so với đồng USD khiến cho các nhà đầu tư nước ngoài nhanh chóng rút vốn và bán cổ phần.

Đồng thời, chính phủ buộc phải mua đô la Mỹ với đồng pesale giảm giá để trả nợ quốc gia. Nước này cuối cùng đã được giải cứu với khoản vay 80 tỷ USD từ một số quốc gia.

Một ví dụ gần đây hơn là Argentina, vốn không trả nợ vào cuối năm 2001 với khoản vay 132 tỷ USD. Số tiền này đại diện cho một phần bảy số tiền mà thế giới thứ ba mượn vào lúc đó.

Sau một khoảng thời gian không chắc chắn, nước này quyết định giảm giá đồng tiền và cuối cùng có thể phục hồi với tăng trưởng GDP khoảng 90% trong suốt chín năm kể từ đó.

Chuyện gì sẽ xảy ra sau một sự cố?

Mặc định của quốc gia có xu hướng rất khác so với doanh nghiệp hoặc cá nhân. Thay vì đi ra khỏi kinh doanh, các nước đang phải đối mặt với một số lựa chọn. Thông thường, các quốc gia chỉ đơn giản là cơ cấu lại nợ bằng cách gia hạn nợ đến hạn hoặc giảm giá trị đồng tiền của họ để làm cho nó có giá cả phải chăng hơn.

Trong hậu quả, nhiều quốc gia trải qua một giai đoạn khắc khổ khắt khe theo sau bởi một thời kỳ tăng trưởng trở lại (và đôi khi nhanh). Ví dụ, nếu một quốc gia phá hoại đồng tiền của mình để trả nợ, việc định giá tiền tệ thấp hơn làm cho sản phẩm của họ rẻ hơn để xuất khẩu và giúp ngành sản xuất của nó, điều này cuối cùng giúp đẩy nhanh nền kinh tế và giúp trả nợ dễ dàng hơn.

Iceland là một ngoại lệ đáng chú ý trong năm 2008 khi nó cho phép các ngân hàng lớn nhất sụp đổ mà không cần viện trợ nước ngoài. Hơn 50.000 người mất tiền tiết kiệm trong cuộc sống và nền kinh tế quốc tế đã bị mất ổn định, nhưng đất nước này nhanh chóng phục hồi và GDP của nước này hồi phục đến mức tăng trưởng 3% vào năm 2012. Nhiều nhà kinh tế đã chỉ ra rằng đất nước này là một mô hình cho tương lai.

Các nhà cho vay cuối cùng cũng vay mượn lại cho các quốc gia không đáng tin cậy nhất bởi vì họ thường không mất tất cả mọi thứ - chẳng hạn như trong kinh doanh hoặc phá sản cá nhân. Thay vào đó, các quốc gia có xu hướng tái cấu trúc nợ (mặc dù có điều kiện không thuận lợi) và sẽ luôn có tài sản để phục hồi. Xét cho cùng, một quốc gia không thể đóng cửa được mãi mãi.

Dự báo các trường hợp vỡ nợ có chủ quyền

Việc dự báo các trường hợp vỡ nợ có chủ quyền là rất khó khăn, ngay cả khi mọi thứ dường như ảm đạm đối với một quốc gia. Ví dụ, các nhà phân tích đã cảnh báo về nợ công của Nhật Bản trong ít nhất 15 năm, nhưng nó vẫn đứng ở mức hơn 200% GDP với mức lãi suất thấp hơn so với khi nó được hạ cấp lần đầu tiên vào năm 1998. Để so sánh, nhiều quốc gia đã vỡ nợ làm như vậy ở ít hơn 60% nợ đối với GDP!

Chính phủ có xu hướng mặc định vì nhiều lý do khác nhau, từ sự đảo chiều đơn giản của dòng vốn toàn cầu đến doanh thu yếu.

Tuy nhiên, nhiều trường hợp vỡ nợ có chủ quyền bị tràn ngập bởi khủng hoảng ngân hàng. Các nghiên cứu cho thấy nợ công tăng khoảng hai phần ba trong những năm sau khủng hoảng, trong khi khủng hoảng ở một nước giàu có thể nhanh chóng thay đổi dòng vốn ở các nước ngoại vi.

Các nhà đầu tư quốc tế nên ghi nhớ những điểm này khi phân tích các khoản đầu tư tiềm năng trên khắp thế giới.

Điểm chính Takeaway

Hầu hết các quốc gia đã bỏ mặc ít nhất một lần trong đời, với một số quốc gia có sai số hơn 10 lần kể từ những năm 1500.

Thay vì đi ra khỏi kinh doanh, các quốc gia đang phải đối mặt với một số lựa chọn và thường đơn giản là cơ cấu lại nợ của họ thay vì không phải trả nó cả.

Chính phủ có xu hướng mặc định vì nhiều lý do khác nhau, từ sự đảo chiều đơn giản của dòng vốn toàn cầu đến doanh thu yếu.