Học tập Làm thế nào để phân tích một báo cáo thu nhập

Khi chúng ta tiếp tục loạt bài học đầu tư, chủ đề tiếp theo chúng ta sẽ giải quyết là làm thế nào để phân tích một báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh. Mục tiêu của tôi trong bài học này là:

• Dạy cho bạn cấu trúc của một báo cáo thu nhập
• Xác định và giải thích các từ và khái niệm mà bạn có thể gặp phải trong báo cáo thu nhập bạn học trong tương lai
• Đi bộ qua các phép tính và các chỉ số tài chính mà bạn có thể lấy từ báo cáo thu nhập để có được một ý tưởng tốt hơn về chất lượng, điều kiện và đặc điểm kinh tế của doanh nghiệp hoặc doanh nghiệp bạn đang phân tích

• Giúp bạn kết hợp bảng kê thu nhập với những gì bạn học được về phân tích bảng cân đối trong bài học trước.

Nếu bạn cam kết phân tích báo cáo tài chính, đó là một bộ kỹ năng có thể trả cổ tức cho phần còn lại của cuộc đời bạn, cho dù bạn đang đọc một báo cáo hàng năm, lặn vào một Mẫu 10-K nộp đơn, cố gắng để hiểu cấu trúc của một đối thủ cạnh tranh, hay đầu tư vào một doanh nghiệp nhỏ. Nó có thể giúp bạn tránh được thiên tai về tài chính, giúp bạn phát hiện ra những cải tiến làm bạn và gia đình bạn giàu có, và trong một số trường hợp, hãy sớm giành được sự độc lập về tài chính.

Mục đích của Báo cáo Thu nhập là gì?

Mục đích chính của bất kỳ báo cáo kết quả kinh doanh nào là báo cáo thu nhập của công ty cho nhà đầu tư và nhà quản lý trong một khoảng thời gian cụ thể để họ có thể hiểu được công ty hoạt động như thế nào trên nền tảng kinh tế cốt lõi. Trong những ngày trước, người ta có khuynh hướng tham khảo báo cáo kết quả kinh doanh dưới dạng Báo cáo LNST, viết tắt của "Báo cáo lợi nhuận và lỗ".

Các sai sót trong báo cáo thu nhập

Có một sai lầm mà nhiều nhà đầu tư mới đưa ra giả định rằng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính quan trọng nhất. Do đó, nó thường là nguồn quan tâm duy nhất vì những cân nhắc quan trọng như cấu trúc vốn và dòng tiền sẽ bị bỏ qua; những cân nhắc có thể tạo ra hoặc phá vỡ một công ty.

Sau khi tất cả, ngay đến sự sụp đổ đã phá hủy cổ đông của họ, Wachovia, AIG, và Lehman Brothers trông có lợi nhuận. Những nguy hiểm ở đó đã được chôn trong chú thích, bảng cân đối kế toán, và báo cáo dòng tiền mặt, chứ không phải báo cáo kết quả kinh doanh vì vậy hãy nhận thức được những hạn chế.

Một trong những hạn chế này là việc sử dụng các ước tính. Đối với tốt hơn hoặc tồi tệ hơn, báo cáo thu nhập yêu cầu sử dụng các xấp xỉ nhất định. Những ước tính này có thể khác nhau giữa những người hợp lý với ý định tốt nhưng họ nhất thiết phải đưa ra một yếu tố mơ hồ trong các con số. Không ai thực sự biết bao lâu một bàn làm việc hoặc máy tính, máy sao chép hoặc máy bay phản lực của công ty sẽ kéo dài nhưng vẫn phải tính đến chi phí khấu hao. (Chúng ta sẽ hiểu rõ điều đó sau trong bài học này.) Các ngân hàng không biết trước thời hạn chính xác số tiền cho vay của họ sẽ xấu đi nhưng họ cần phải dự trữ các khoản dự phòng cho thu nhập họ nghĩ là hợp lý. Các vụ kiện về hồ sơ có tính chất cao không thể dự đoán được trước thời hạn nhưng trong trường hợp có thiệt hại có thể xảy ra, cần phải tính các khoản phải thu trên báo cáo kết quả hoạt động để có thể dự trữ trong bảng cân đối kế toán. Nhược điểm là thực tế kinh tế đôi khi có thể được obfuscated cố ý hoặc không cố ý. Bạn nhận được những điều như lạm dụng kế toán "cookie jar", nơi mà quản lý đánh giá cao dự trữ trong thời gian tốt chỉ để đảo ngược những chi phí này khi mọi thứ trở nên khó khăn để họ có thể làm giảm số lượng và làm cho mình nhìn tốt. Thậm chí với những hạn chế này, phân tích kết quả thu nhập cho thấy nhiều hơn lợi nhuận của một công ty cho nhà đầu tư hoặc nhà phân tích nghiêm túc. Nó cung cấp những hiểu biết quan trọng về cách quản lý hiệu quả là kiểm soát chi phí, số tiền thu nhập và chi phí lãi, và các khoản thuế đã trả. Các nhà đầu tư có thể sử dụng phân tích báo cáo thu nhập để tính toán các tỷ số tài chính, điều này sẽ cho thấy tỷ lệ lợi nhuận mà doanh nghiệp thu được từ thu nhập và tài sản giữ lại của các cổ đông (nói cách khác là họ đầu tư tiền dưới sự kiểm soát của họ). Họ cũng có thể so sánh lợi nhuận của công ty với đối thủ cạnh tranh bằng cách kiểm tra các mức lợi nhuận khác nhau như biên lợi nhuận gộp, biên lợi nhuận hoạt động và biên lợi nhuận ròng.

Bắt đầu phân tích của chúng tôi về bản kê khai thu nhập

Khi chúng tôi tiến hành loạt bài học đầu tư này, bạn phải nhớ sự thật cơ bản của John Burr William rằng một doanh nghiệp chỉ có giá trị lợi nhuận mà nó sẽ tạo ra cho chủ sở hữu của nó từ bây giờ cho đến ngày tận thế , giảm giá trở lại hiện tại, điều chỉnh lạm phát. Báo cáo về thu nhập là "thẻ báo cáo" của những khoản thu nhập đó; thu nhập cuối cùng xác định mức giá bạn nên sẵn sàng trả cho một doanh nghiệp.

Ngồi trên ghế của bạn, đưa ra một bản báo cáo hàng năm hoặc 10 nghìn, lật qua báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất trong năm gần đây nhất, và chúng ta bắt đầu làm việc qua nó. Cuối cùng, tôi nghĩ rằng bạn sẽ ngạc nhiên bởi bao nhiêu bạn đã học được. Vào cuối bài học này, chúng tôi sẽ thực sự làm việc thông qua bảng kê thu nhập của Abercrombie & Fitch và Brown Safety.

Trang này là một phần của Bài học đầu tư 4 - Làm thế nào để đọc một báo cáo về thu nhập. Để trở lại phần đầu, xem Mục lục.