IRR hoặc Tỷ lệ nội bộ trở lại

IRR là một ứng dụng đặc biệt của logic đằng sau tính toán của NPV hoặc Net Present Value. Đây là một khái niệm thường được sử dụng trong phân tích dự án và đầu tư, bao gồm cả lập ngân sách. IRR của một dự án hoặc đầu tư là tỷ lệ chiết khấu tạo ra một NPV bằng không.

Tính toán IRR là một cách để phân tích một khoản đầu tư mà các khoản thu nhập dự kiến ​​(hoặc thực tế) thay đổi theo từng năm hoặc từng giai đoạn.

Trừ các công cụ nợ có tỷ suất lợi nhuận liên tục trong suốt cuộc đời của họ, sự thay đổi đó là định mức. Phương pháp IRR là một thiết bị để thu được một tỷ suất kết hợp trung bình, đơn giản từ kịch bản như vậy.

Nếu tỷ lệ chiết khấu thực tế (là chi phí lý thuyết của quỹ cho công ty hoặc nhà đầu tư đang đề cập) thấp hơn IRR, dự án hoặc đầu tư cần được thực hiện. Đây là quy tắc ra quyết định được sử dụng khi IRR được sử dụng một công cụ phân tích để đánh giá dự án hoặc đầu tư.

Ví dụ số đơn giản

Bạn cho một ai đó khoản vay $ 1 000. Theo các điều khoản của khoản vay, bạn sẽ nhận được khoản thanh toán lãi 11% ($ 110) vào cuối năm đầu tiên, và khoản thanh toán 20% (200 đô la) vào cuối năm thứ hai, tại thời điểm đó bạn cũng sẽ nhận lại $ 1,000 trở lại chính của bạn.

IRR của bạn, hoặc Internal Rate of Return, về khoản vay này, sẽ là 15,1825%.

Đây là bằng chứng của kết quả đó:

Giá trị hiện tại của $ 110 là $ 95. 50, với tỷ lệ chiết khấu là 15,1825%.

Tức là, $ 110/1. 151825 = $ 95. 50

Trong khi đó, giá trị hiện tại của $ 1, 200 là $ 904. 50, với tỷ lệ chiết khấu là 15,1825%.

Cụ thể, $ 1, 200 / ((1.151825) ^ 2) = 904 đô la. 50

Và, 95 đô la. 50 + 904 đô la. Máy tính Tài chính HP12c là một công cụ cổ điển, vẫn được sử dụng rộng rãi, để tính toán IRR, hoặc Tỷ lệ hoàn trả nội bộ.

Hơn nữa, hầu hết các chương trình bảng tính, chẳng hạn như Microsoft Excel, cung cấp cơ sở để tính toán nó.

Sử dụng IRR

Tỷ suất hoàn vốn nội bộ, như đã đề cập ở trên, là công cụ có thời gian trong các lĩnh vực tài chính khác nhau. Trong phân tích dự án, ví dụ, nó thường được sử dụng để xác định liệu một dự án nhất định nên được thực hiện. Tuy nhiên, như được mô tả chi tiết trong phần tiếp theo, việc sử dụng IRR trong một kiểu thời trang như vậy có giới hạn trong việc áp dụng vào các con số dự báo, có thể hoặc không thể đạt được.

Trong một cách nhìn lạc hậu, IRR được sử dụng để đánh giá hiệu quả đầu tư thực tế. Các quỹ đầu tư, đặc biệt là các quỹ phòng hộ, thường được coi như là một chỉ số quan trọng trong các hồ sơ theo dõi của họ.

Nói chung, IRR là một thước đo thường được sử dụng để đánh giá các khoản đầu tư thực tế hoặc có tiềm năng, trong đó lợi nhuận đã thay đổi hoặc dự kiến ​​sẽ thay đổi theo thời gian. Trong ví dụ số đơn giản ở trên, người cho vay tiềm năng đang nhận được lợi tức trung bình hàng năm là 15.18% trên tiền của mình và nên so sánh nó với các cơ hội đầu tư khác để đánh giá mong muốn của nó.

Hạn chế của Phân tích IRR

Thu nhập dự kiến ​​hoặc dự báo có thể không thực hiện như dự kiến.

Một dự án hoặc đầu tư với IRR dự kiến ​​thấp hơn có thể thích hợp hơn nếu IRR thấp hơn có thể kiếm được trên một số tiền gốc lớn hơn.

Ví dụ, một cơ hội kiếm được 30% trên khoản đầu tư $ 100 000 sẽ mang lại phần thưởng tuyệt đối lớn hơn 40% lên $ 1 000.

Một dự án hoặc đầu tư có IRR dự kiến ​​thấp hơn có thể thích hợp hơn nếu IRR thấp hơn có thể được kiếm được trong một thời gian dài hơn. Ví dụ, thu nhập 30% trong 4 năm, gần gấp ba lần đầu tư của bạn, có thể nói là một sự lựa chọn tốt hơn so với thu nhập 40% chỉ trong một năm và có triển vọng không chắc chắn về tái đầu tư sau đó.

IRR tổng thể của một danh mục đầu tư không phải là trung bình của IRRs đối với mỗi dự án, an ninh hoặc đầu tư vào đó. Thay vào đó, IRR tổng thể của một danh mục đầu tư có lợi nhuận đầu tư ban đầu cao hơn thường cao hơn tỷ suất IRR tổng thể của một danh mục đầu tư, trong đó hầu hết lợi nhuận đạt được sau đó, ngay cả khi tỷ suất lợi nhuận thu được cao hơn theo thời gian.

Như vậy, các nhà quản lý cổ phần tư nhân thường tìm cách tạo ra một tỷ suất IRR cao hơn trong danh mục đầu tư bằng cách thu được đầu tư chiến thắng sớm trong khi vẫn duy trì đầu tư lâu hơn.

Đối với các hạn chế của phân tích IRR, một cuộc thảo luận tuyệt vời có thể được tìm thấy trong bài báo "Để đánh giá sự trở lại, nghĩ về những gì bạn đang thiếu" của John Kay,

Financial Times

, 9/8 / 2010. Còn được gọi là - Tỷ suất nội bộ trở lại, Tỷ lệ vượt trội, Tỷ suất hoàn trả của Hợp phần, Lợi ích Hợp nhất.