Hiểu về đầu tư và thị trường chứng khoán

Bạn đã luôn luôn muốn biết làm thế nào để hiểu được một báo cáo hàng năm của công ty và báo cáo tài chính? Trong loạt bài học này, tôi sẽ dạy bạn làm thế nào để lấy các báo cáo tài chính của một công ty và cẩn thận phân tích chúng để xác định những gì mà cổ phiếu thật sự "đáng giá". Điều này cho phép bạn đưa ra các quyết định đầu tư tốt hơn bằng cách giúp tránh những sai lầm tốn kém khi mua một công ty khi giá cổ phiếu của nó quá cao.

Cuối cùng, bằng cách đọc và nghiên cứu những bài học này, tôi hy vọng rằng bạn sẽ có thể lấy một bảng cân đối và thực sự hiểu những gì con số này có ý nghĩa. Trong đợt đầu tiên này, chúng ta sẽ thảo luận về việc tại sao thị trường chứng khoán tồn tại và giải thích cách thức hoạt động kinh doanh từ một công ty nhỏ đến gia đình với cổ phần công khai.

Điều khoản Tài chính

Trong suốt bài viết này và các bài viết khác trên trang này, bạn sẽ gặp các điều khoản về tài chính mà bạn có thể chưa quen thuộc. Tôi sẽ không đi sâu vào chiều sâu ở đây, nhưng các thuật ngữ sau đây là một số phổ biến nhất.

Thu nhập trên mỗi cổ phần

• : Lợi nhuận mà mỗi cổ phần được hưởng. Going Public
• : Slang khi công ty đang lên kế hoạch IPO. IPO
• : Ngắn hạn đối với chào bán công khai lần đầu. Một đợt IPO là khi một công ty bán cổ phiếu lần đầu tiên. Market Cap
• : Số tiền bạn phải trả nếu bạn mua mỗi cổ phần trong một công ty. (Để tính nắp thị trường, hãy nhân số cổ phần theo giá cho mỗi cổ phần) Viết tắt cho Capital Capitalization. - Cổ phần, hoặc một cổ phiếu phổ thông duy nhất, đại diện cho quyền sở hữu của một nhà đầu tư trong việc chia sẻ lợi nhuận, thiệt hại và tài sản của một công ty. Nó được tạo ra khi một doanh nghiệp tự khắc thành miếng và bán cho các nhà đầu tư để đổi lấy tiền mặt.

Ký hiệu Mã

• : Một nhóm chữ cái đại diện cho một cổ phiếu cụ thể (ví dụ: "Công ty Coca-Cola" có biểu tượng "KO", "Johnson & Johnson" có biểu tượng "JNJ ") Người bảo lãnh
• : Tổ chức tài chính hoặc ngân hàng đầu tư đang làm tất cả các thủ tục giấy tờ và tổ chức IPO của công ty. Giới thiệu về thị trường chứng khoán
• Thị trường chứng khoán có thể là một nguồn gây hoang mang cho nhiều người. Người bình thường thường thuộc một trong hai loại. Đầu tư tin rằng đầu tiên là một hình thức cờ bạc; họ chắc chắn rằng nếu bạn đầu tư, bạn sẽ có nhiều khả năng sẽ kết thúc mất tiền của bạn. Thường những nỗi sợ hãi này được thúc đẩy bởi những kinh nghiệm cá nhân của các thành viên trong gia đình và bạn bè những người bị số phận tương tự hoặc sống sót qua Đại Suy thoái. Những cảm xúc này không dựa trên thực tế. Ai đó tin theo cách suy nghĩ đơn giản này không hiểu thị trường chứng khoán là gì và tại sao lại tồn tại. Loại thứ hai bao gồm những người biết rằng họ nên đầu tư lâu dài, nhưng không biết bắt đầu từ đâu. Nhiều người cảm thấy như đầu tư là một loại ma thuật đen mà chỉ có một vài người biết làm thế nào để sử dụng. Thường thì họ bỏ các quyết định tài chính của mình cho các chuyên gia và không thể nói cho bạn biết lý do tại sao họ sở hữu một cổ phiếu hoặc quỹ tương hỗ cụ thể. Phong cách đầu tư của họ là niềm tin mù quáng hoặc giới hạn ở "Cổ phiếu này đang tăng … chúng ta nên mua nó" Mặc dù nó có vẻ như không có trên bề mặt, nhóm này có nguy cơ cao hơn nhiều so với người đầu tiên. công chúng và sau đó tự hỏi tại sao kết quả của họ là tầm thường (hoặc trong một số trường hợp, tàn phá).

Trong loạt bài học này, tôi trình bày để chứng minh rằng nhà đầu tư trung bình có thể đánh giá bảng cân đối kế toán của một công ty và sau một vài các tính toán tương đối đơn giản, đạt được những gì mà họ tin là giá trị "thực" hoặc nội tại của công ty, điều này sẽ cho phép một người nhìn vào một cổ phiếu và biết rằng nó là giá trị, ví dụ, 40 USD trên mỗi cổ phiếu. sự tự do để biết khi nào một khoản bảo đảm bị định giá thấp, làm tăng đáng kể lợi nhuận dài hạn, hoặc đánh giá quá cao.

Bản chất của doanh nghiệp và thị trường chứng khoán

Trước khi chúng tôi giá trị một công ty, điều quan trọng là phải hiểu bản chất của các doanh nghiệp và thị trường chứng khoán. Đây là nền tảng của việc học tập để đầu tư tốt.

Hầu hết các tập đoàn lớn đều bắt đầu hoạt động nhỏ, hoạt động theo mô hình mẹ con, và thông qua tăng trưởng, trở thành những tập đoàn tài chính khổng lồ. Ví dụ: vào năm 2016, Wal-Mart, Amazon. com, và McDonalds đã kết hợp lợi nhuận khoảng 20 USD. 7 tỷ vào cuối năm. Wal-Mart ban đầu là một cửa hàng kinh doanh ở Arkansas. Amazon. com bắt đầu như trên sách trực tuyến trong một nhà để xe. McDonalds từng là một nhà hàng nhỏ, trong đó không có ai ở bên ngoài San Bernardino, California từng nghe. Làm thế nào mà các công ty nhỏ này phát triển từ các doanh nghiệp nhỏ bé, quê hương đến ba trong số những doanh nghiệp lớn nhất trong nền kinh tế Mỹ? Họ tăng vốn bằng cách bán cổ phần trong mình.

Khi một công ty đang phát triển, rào cản lớn nhất là thường gây ra đủ tiền để mở rộng. Chủ sở hữu thường có hai lựa chọn để vượt qua điều này. Họ có thể vay tiền từ ngân hàng hoặc nhà tư bản mạo hiểm hoặc bán một phần kinh doanh cho các nhà đầu tư và sử dụng tiền để tăng trưởng. Dư nợ cho vay là thông thường, thông thường dễ kiếm, và rất hữu ích - lên đến một điểm. Các ngân hàng sẽ không phải lúc nào cũng cho các công ty cho vay, và các nhà quản lý quá hăng hái có thể cố gắng mượn quá nhiều vào ban đầu, điều này gây ra sự tàn phá trên bảng cân đối kế toán. Các yếu tố như vậy thường gây ra chủ sở hữu của các doanh nghiệp nhỏ để phát hành chứng khoán. Để đổi lấy việc bỏ một phần nhỏ trong sự kiểm soát, họ sẽ nhận được tiền để mở rộng kinh doanh. Ngoài tiền mà không phải trả lại, "đi công cộng" (như nó được gọi là khi một công ty bán cổ phiếu riêng của mình lần đầu tiên) cung cấp cho các nhà quản lý kinh doanh và chủ sở hữu một công cụ mới: thay vì trả tiền mặt cho một mua lại, họ có thể sử dụng cổ phiếu của riêng mình.

Chứng khoán được phát hành như thế nào?

Để hiểu rõ hơn cách phát hành cổ phiếu, chúng ta hãy nhìn vào một công ty hư cấu "ABC Furniture, Inc." Sau khi lập gia đình, một cặp vợ chồng trẻ quyết định bắt đầu kinh doanh. Nó sẽ cho phép họ làm việc cho mình, cũng như sắp xếp thời gian làm việc của họ xung quanh gia đình của họ. Cả vợ và chồng đều luôn quan tâm đến đồ đạc, vì vậy họ quyết định mở cửa hàng ở quê nhà. Sau khi vay tiền từ ngân hàng, họ đặt tên công ty của họ là "ABC Furniture" và đi vào kinh doanh. Trong vài năm đầu tiên, công ty kiếm được ít lợi nhuận vì thu nhập được cày xới lại vào cửa hàng, mua thêm hàng tồn kho, tu sửa và mở rộng tòa nhà để đáp ứng được mức độ ngày càng tăng của hàng hóa.

Mười năm sau, công việc kinh doanh đã phát triển nhanh chóng. Cặp đôi này đã quản lý để trả hết nợ của công ty, và lợi nhuận trên $ 500, 000 mỗi năm. Tin tưởng rằng ABC Furniture có thể làm tốt ở một số thành phố lân cận lớn hơn, cặp vợ chồng quyết định họ muốn mở hai chi nhánh mới. Họ nghiên cứu các lựa chọn của họ và tìm ra nó sẽ có chi phí hơn $ 4 triệu để mở rộng. Không muốn vay tiền và bị buộc phải trả lãi nữa, họ quyết định bán cổ phiếu trong công ty.

Công ty tiếp cận một "người bảo lãnh", như Goldman Sachs hay JP Morgan, người đưa ra các báo cáo tài chính của họ và xác định giá trị của doanh nghiệp. Như đã đề cập trước đó, ABC Furniture kiếm được $ 500,000 lợi nhuận sau thuế mỗi năm. Nó cũng có giá trị sổ sách là 3 triệu đô la Mỹ (trị giá đất, tòa nhà, hàng tồn kho, vv) trừ đi khoản nợ của công ty. Người bảo lãnh phát hiện và phát hiện cổ phiếu đồ gỗ trung bình được giao dịch với thu nhập 20 lần [một khái niệm chúng ta sẽ thảo luận sâu hơn].

Điều này có ý nghĩa gì? Đơn giản chỉ cần nói, bạn sẽ nhân thu nhập của $ 500, 000 của 20. Trong trường hợp của ABC, câu trả lời là $ 10 triệu. Thêm vào giá trị sổ sách, và bạn đạt đến 13 triệu đô la. Điều này có nghĩa, theo ý kiến ​​của người bảo lãnh, ABC Furniture trị giá 13 triệu USD.

Đôi vợ chồng trẻ của chúng tôi, bây giờ ở độ tuổi 30, phải quyết định xem họ sẽ bán bao nhiêu công ty. Ngay bây giờ, họ sở hữu 100% doanh nghiệp - đó là của họ. Họ càng bán càng nhiều tiền, nhưng họ phải ghi nhớ rằng bằng cách bán nhiều hơn, họ sẽ bỏ một phần lớn quyền sở hữu của họ. Khi công ty phát triển, quyền sở hữu sẽ có giá trị hơn, vì vậy một doanh nhân khôn ngoan sẽ không bán nhiều hơn những gì họ phải làm.

Sau khi thảo luận, hai vợ chồng quyết định giữ 60% công ty và bán 40% cổ phiếu ra công chúng. [Điều này có nghĩa là họ sẽ giữ lại $ 7. 8 triệu doanh nghiệp và bởi vì họ sở hữu phần lớn cổ phiếu, họ vẫn kiểm soát được cửa hàng.] 40% doanh thu bán cho công chúng là 5 đô la. 2 triệu. Bảo lãnh phát hành tìm thấy các nhà đầu tư sẵn sàng mua cổ phiếu và đưa ra séc với giá 5 đô la. 2 triệu đồng cho vợ chồng.

Mặc dù họ sở hữu ít hơn của công ty, cổ phần của họ hy vọng sẽ phát triển nhanh hơn khi mà họ có phương tiện để mở rộng nhanh chóng. Sử dụng số tiền từ đợt chào bán công khai của họ, ABC Furniture đã mở thành công hai cửa hàng mới và có 1 đô la. 2 triệu đồng tiền mặt còn lại [nhớ rằng nó sẽ tốn 4 triệu đô la cho các cửa hàng mới]. Kinh doanh thậm chí còn tốt hơn ở các chi nhánh mới. Hai cửa hàng mới này kiếm được khoảng 800.000 USD mỗi năm, trong khi cửa hàng cũ vẫn giữ được 500.000 USD. Từ ba cửa hàng, ABC hiện đang kiếm được lợi nhuận hàng năm là 2 USD. 1 triệu.

Đây là một tin tuyệt vời bởi vì, mặc dù họ không có quyền tự do chỉ đóng cửa tiệm nữa, doanh nghiệp hiện nay trị giá 51 triệu đô la Mỹ (nhân thu nhập 2 đô la mới). 1 triệu / năm vào năm 20 và thêm giá trị sổ sách là 9 triệu USD (mỗi cửa hàng có giá trị sổ sách là 3 triệu USD)]. 60% cổ phần của cặp vợ chồng này hiện có giá 30 USD. 6 triệu.

Với ví dụ này, thật dễ dàng để thấy doanh nghiệp nhỏ dường như phát nổ như thế nào khi họ công khai. Các chủ sở hữu ban đầu của công ty, trong một nghĩa nào đó, giàu có qua đêm. Trước đây, số tiền họ có thể lấy ra khỏi kinh doanh đã được giới hạn trong lợi nhuận đã được tạo ra. Bây giờ, họ được tự do bán cổ phiếu của họ trong công ty bất cứ lúc nào, tăng tiền mặt một cách nhanh chóng.

Quá trình này là cơ sở của Phố Wall. Thị trường chứng khoán là cốt lõi của nó, một cuộc đấu giá lớn, nơi quyền sở hữu trong các công ty giống như ABC Furniture được bán cho nhà thầu cao nhất mỗi ngày. Bởi vì bản chất con người và cảm xúc của sự sợ hãi và tham lam, một công ty có thể bán cho xa hơn hoặc cho đến nay ít hơn giá trị nội tại của nó. Công việc của một nhà đầu tư tốt là xác định những công ty bán dưới giá trị thực và mua càng nhiều càng tốt.