Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ: Phương pháp quyết định ngân sách vốn

Các nhà quản lý tài chính và các chủ doanh nghiệp thường thích các biện pháp thực hiện bằng phần trăm thay vì đô la. Do đó, họ có xu hướng thích các quyết định ngân sách ngân sách được biểu hiện như một tỷ lệ phần trăm, như tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) thay vì bằng một đô la, như giá trị hiện tại ròng (NPV). Tuy nhiên, có một vấn đề. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận nội bộ thường là một phương pháp đáng tin cậy để xác định liệu một dự án đầu tư là một khoản đầu tư tốt cho một công ty kinh doanh nhưng có những điều kiện mà nó không đáng tin cậy nhưng giá trị hiện tại ròng là.

Tỷ suất nội bộ trở lại

Trong ngôn ngữ tài chính, tỷ suất lợi nhuận nội bộ là tỷ suất chiết khấu (hoặc chi phí vốn của công ty, làm cho giá trị hiện tại của dòng tiền vào dự án sẽ bằng mức đầu tư ban đầu tương đương với việc buộc giá trị hiện tại ròng của dự án bằng 0 đô la.Rất khó hiểu.Tôi cũng có thể nói rằng tỷ suất lợi nhuận nội bộ là ước tính tỷ suất lợi nhuận trên dự án

Rõ ràng, tỷ suất lợi nhuận nội bộ là một thước đo khó để tính toán hơn giá trị hiện tại ròng Với một bảng tính Excel, nó là một chức năng đơn giản Trước đây, các nhà quản lý tài chính phải tính toán nó sử dụng thử và sai lầm là một tính toán dài và phức tạp.

Trước tiên, bằng tiếng Anh, tỷ suất lợi nhuận nội bộ là gì? Đó là cách thể hiện giá trị của một dự án theo phần trăm thay vì bằng một đô la. thường là đúng, nhưng có một số trường hợp ngoại lệ sẽ làm cho nó sai.

Quy tắc Quyết định cho Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ

Nếu IRR của một dự án lớn hơn hoặc bằng chi phí vốn của dự án, hãy chấp nhận dự án. Tuy nhiên, nếu IRR thấp hơn chi phí vốn của dự án, hãy từ chối dự án. Lý do là bạn không bao giờ muốn lấy một dự án cho công ty của bạn mà trả lại ít tiền hơn bạn trả tiền hơn bạn phải trả để vay tiền (chi phí vốn).

Giống như giá trị hiện tại ròng, bạn phải xem xét liệu bạn đang xem xét dự án độc lập hoặc cùng có lợi. Đối với các dự án độc lập, nếu IRR lớn hơn chi phí vốn, thì bạn chấp nhận nhiều dự án như ngân sách của bạn cho phép. Đối với các dự án loại trừ lẫn nhau, nếu IRR lớn hơn chi phí vốn, bạn chấp nhận dự án. Nếu nó ít hơn chi phí vốn, thì bạn từ chối dự án.

Ví dụ về tỷ lệ nội bộ của lợi nhuận và lý do tại sao giá trị hiện tại ròng là tốt hơn

Hãy xem ví dụ trong bài viết này về giá trị hiện tại ròng. Trước tiên, hãy xem Dự án S. Bạn có thể thấy rằng, khi bạn tính toán giá trị hiện tại ròng, và vì đây là những dự án loại trừ lẫn nhau, Dự án S mất.Nó có giá trị hiện tại ròng thấp hơn Dự án L, do đó công ty sẽ chọn Dự án L qua Dự án S. Tuy nhiên, nếu bạn sử dụng máy tính trực tuyến và cắm dòng tiền mặt cho hai dự án vào đó, tỷ lệ nội bộ của Dự án S là 14,48%.

Bây giờ, hãy xem Project L. Project L là dự án bạn sẽ chọn theo các tiêu chí hiện tại ròng như giá trị hiện tại ròng của nó là $ 1, 004. 03 so với giá trị hiện tại ròng của Project S là 788 đô la. 20. Một lần nữa, nếu bạn sử dụng máy tính trực tuyến và cộng với dòng tiền của Project L's vào đó, bạn sẽ nhận được một IRR cho dự án L của 13,499%.

Theo các tiêu chí quyết định của IRR, Dự án L có IRR thấp hơn và công ty sẽ chọn dự án S.

Tại sao các tiêu chí quyết định về tỷ suất hoàn vốn nội bộ và giá trị hiện tại thuần lại có câu trả lời khác nhau trong phân tích ngân sách vốn? Ở đây là một trong những vấn đề với tỷ lệ nội bộ lợi nhuận trong ngân sách vốn. Nếu một công ty đang phân tích các dự án loại trừ lẫn nhau, IRR và NPV có thể đưa ra những quyết định trái ngược nhau. Điều này cũng sẽ xảy ra nếu bất kỳ dòng tiền mặt nào từ dự án là tiêu cực trừ khoản đầu tư ban đầu.

Tóm tắt

Tất cả mọi thứ chỉ ra phương pháp quyết định giá trị hiện tại ròng là cao hơn phương pháp quyết định tỷ suất nội bộ. Một vấn đề cuối cùng mà các chủ doanh nghiệp phải xem xét là giả định tỷ lệ tái đầu tư. IRR đôi khi sai vì nó giả định dòng tiền từ dự án được tái đầu tư vào IRR của dự án.

Tuy nhiên, giá trị hiện tại ròng giả định dòng tiền từ dự án được tái đầu tư vào chi phí vốn của công ty là chính xác.