Lãi suất và Giá hàng hóa cao

Có một mối quan hệ nghịch đảo trong lịch sử giữa giá hàng hóa và lãi suất. Lý do lãi suất và giá nguyên liệu có mối tương quan chặt chẽ là chi phí để giữ hàng tồn kho. Khi lãi suất tăng cao, giá các mặt hàng có xu hướng giảm. Khi lãi suất đi xuống, hàng hóa có xu hướng tăng giá.

Trong một môi trường lãi suất thấp, chi phí tài trợ cho các kho dự trữ thấp hơn khi lãi suất cao.

Hãy suy nghĩ về một doanh nghiệp sản xuất một sản phẩm đòi hỏi kim loại, khoáng chất hoặc năng lượng. Nó sẽ rẻ hơn rất nhiều để lưu trữ các yêu cầu dài hạn của hàng hoá cần thiết trong sản xuất khi chi phí thấp. Chi phí vận chuyển là khoản mà người tiêu dùng (và người sản xuất) sử dụng để mô tả chi phí liên quan đến việc kiểm kê hàng tồn kho trong một khoảng thời gian.

Từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, các ngân hàng trung ương trên thế giới hạ lãi suất xuống mức chưa từng có. Các cơ quan tiền tệ này cũng sử dụng một công cụ, nới lỏng định lượng (QE), cho phép họ mua lại các tài sản nợ của công ty và trong một số trường hợp.

Các ngân hàng trung ương đặt ra chính sách tiền tệ ngắn hạn

Các ngân hàng trung ương không kiểm soát được lãi suất dài hạn, nhưng họ đặt ra mức cho vay rất ngắn hạn. Tại Hoa Kỳ, tỷ lệ dự trữ liên bang của U. Federal Reserve cho các ngân hàng thành viên đối với các khoản vay ngắn hạn được gọi là lãi suất của Quỹ Fed, được Uỷ ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ công bố mỗi tháng.

Các thị trường thường dự đoán quyết định của ngân hàng trung ương về các mức lãi suất ngắn hạn.

Nhiều cân nhắc xác định mức lãi suất của Quỹ Fed. Một ngân hàng trung ương phải đánh giá tình trạng của nền kinh tế trong nước và toàn cầu. Các yếu tố kinh tế vĩ mô và vĩ mô góp phần theo hướng lãi suất. Tăng trưởng kinh tế là mối quan tâm quan trọng đối với các ngân hàng trung ương.

Nếu nền kinh tế tăng trưởng nhanh, chính quyền tiền tệ có xu hướng tăng lãi suất hoặc thắt chặt tín dụng để giảm tốc độ tăng trưởng trước khi tăng tốc quá nhanh. Chính sách lãi suất của Hawkish hoặc cao hơn xảy ra khi một ngân hàng trung ương đang trong giai đoạn thắt chặt. Khi nền kinh tế chậm lại, ngân hàng trung ương sẽ thường nới lỏng tín dụng để cung cấp kích thích cho nền kinh tế. Chính sách khó khăn hoặc thích nghi xảy ra khi một ngân hàng trung ương đang trong giai đoạn nới lỏng. Chính sách Hawkish hoặc dovish thường xảy ra trong một chu kỳ có thể kéo dài nhiều năm. Các yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của một ngân hàng trung ương là số liệu thống kê thu hẹp hoặc lao động hoặc việc làm, số liệu lạm phát và ảnh hưởng từ các nền kinh tế khác trên thế giới. Khi ngân hàng trung ương thắt chặt, có nghĩa là sự tăng trưởng ở một số khu vực đang diễn ra nhanh chóng và cần chậm. Khi một ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách tiền tệ, điều này thường có nghĩa là nền kinh tế đang suy thoái và cần một bước nhảy vọt.

Trong khi chính sách tiền tệ ngắn hạn là kết quả của các quyết định chính sách của ngân hàng trung ương, thì lãi suất dài hạn chỉ được xác định bởi các lực lượng thị trường trong một nền kinh tế tự do. Tuy nhiên, thay đổi chính sách ngắn hạn thường ảnh hưởng đến các công cụ nợ dài hạn. Không có sự tương quan 100% giữa mức của lãi suất ngắn hạn và dài hạn, nhưng thường thì không phải là khi lãi suất ngắn hạn giảm, lãi suất dài hạn sẽ tăng và khi lãi suất ngắn hạn tăng, lãi suất dài hạn sẽ leo lên là tốt.

Sự phát triển của lãi suất Từ năm 2008

Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, các ngân hàng trung ương trên thế giới đã có một chu kỳ thích nghi dài hạn. Trong giai đoạn này, các ngân hàng trung ương đã cố gắng kích thích tăng trưởng bằng cách khuyến khích vay mượn và chi tiêu và hạn chế tiết kiệm. Thường lãi suất thấp sẽ làm được điều đó, nhưng cú sốc đối với hệ thống trên khắp thế giới trong năm 2008 đã khiến số tiền nới lỏng chưa từng thấy trở thành cần thiết trong một thời gian dài. Đầu tiên, chính sách kích thích khiến giá hàng hóa tăng cao hơn do mối quan hệ nghịch ngược giữa các tỷ giá và giá trị nguyên liệu thô.

Tuy nhiên, khi nhận thấy rằng U.S. Fed sẽ chấm dứt chính sách nới lỏng định lượng và bắt đầu xem xét tăng lãi suất trong khi các quốc gia khác tiếp tục đi theo con đường tồi tệ, giá của nhiều mặt hàng đã giảm.

Vấn đề phức tạp là mối quan hệ giữa lãi suất của Hoa Kỳ và đồng tiền của Hoa Kỳ, đồng đô la. Vì thị trường tin rằng chính sách tiền tệ ít ồn ào sẽ làm cho năng suất cao hơn so với các đồng tiền khác trên thế giới, đồng đô la bắt đầu tăng giá so với các công cụ ngoại hối khác. Vào tháng 5 năm 2014, đồng đô la bắt đầu một cuộc biểu tình đáng kể đã khiến chỉ số đô la từ mức 79 xuống còn 100 trong một năm. Trong khi lãi suất vẫn ở mức thấp trong lịch sử, thị trường tin rằng họ sẽ tăng lên khi các báo cáo của Fed chuyển từ một cuộc cãi vã sang một thái độ hiếu chiến đối với chính sách tiền tệ, do đó đồng USD tăng giá trị so với các đồng tiền khác. Đồng đô la là đồng tiền dự trữ của thế giới và cơ chế định giá chuẩn cho hầu hết các mặt hàng. Do đó, sự tăng giá đồng đô la đã khiến giá của nhiều mặt hàng giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm.

Vào tháng 12 năm 2015, Fed đã tăng mức lãi suất lần đầu tiên trong 9 năm. Mặc dù mức tăng là nhỏ, ngân hàng trung ương đã hứa hẹn thị trường tăng 3-4 lần nữa vào năm 2016. Quan điểm hawkish khiến giá nguyên liệu sụt giảm do hiệu quả tăng gấp đôi chi phí gia tăng hàng tồn kho và đồng USD cao hơn tiêu cực cho giá cả hàng hoá.

Trong năm 2016, FED đã không theo dõi các cam kết của mình

Có rất nhiều phân tích và thu thập dữ liệu mà một ngân hàng trung ương phải trải qua trước khi nó thay đổi chính sách tiền tệ. Trong khi một sự chuyển đổi từ chính sách dã man sang hawkish đã xảy ra ở U.S. trong suốt năm 2015, không có gì bảo đảm về thời điểm di chuyển lãi suất. Ngân hàng trung ương giám sát các sự kiện kinh tế để đáp ứng các điều kiện phù hợp với những thay đổi trong chính sách lãi suất ngắn hạn. Với sự biến động của thị trường nước ngoài và sự tăng trưởng kinh tế chậm lại, FED quyết định giữ lãi suất tăng thêm trong suốt năm 2016. Việc thiếu tăng lãi suất là một sự khởi đầu từ các chỉ định của ngân hàng trung ương đối với thị trường vào cuối năm 2015 và kết quả là một đồng đô la suy yếu và sự tiếp tục của lãi suất thấp của Mỹ. Hậu quả của việc thiếu hành động của ngân hàng trung ương, đồng đô la giảm và lãi suất vẫn ở mức được thấy trong tháng 12 năm 2015 khiến giá hàng hóa tăng trở lại. Cũng giống như hàng hóa giảm khi thị trường tin rằng Fed sẽ tăng lãi suất và đô la sẽ hồi phục vào cuối năm 2015, họ đánh giá cao khi điều này không xảy ra.

Triển vọng cho tương lai: Điều gì sẽ xảy ra khi giá chuyển cao hơn?

Nếu lịch sử là hướng dẫn, lãi suất cao hơn ở Hoa Kỳ và trên toàn thế giới sẽ là một nhân tố tiêu cực cho giá cả hàng hóa. Khi giá tăng chi phí vận chuyển, hàng tồn kho sẽ tăng lên, và sẽ khuyến khích người tiêu dùng mua nguyên liệu thô trên cơ sở khi cần thiết hơn là giữ kho dự trữ do chi phí tài trợ cao hơn. Đó là những gì lịch sử đã dạy chúng ta và lịch sử có xu hướng lặp lại chính nó khi nói đến các chu kỳ kinh tế.

Mặt khác, nếu ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ đợi quá lâu để thắt chặt hơn nữa hoặc tăng lãi suất, họ sẽ có nguy cơ tăng tỷ lệ lạm phát đột ngột. Khi lạm phát gia tăng, nhiều tiền sẽ giảm lượng hàng hoá, và giá cả hàng hóa sẽ tăng lên, đôi khi đáng kể trong một khoảng thời gian rất ngắn. Khi lạm phát tăng đến một điểm mà giá di chuyển nhanh hơn, hóc búa hoặc siêu lạm phát có thể xảy ra. Trong kịch bản đó, giá trị của tiền giấy có thể giảm trên cơ sở hàng ngày hoặc thậm chí một giờ. Đó là lý do tại sao chính sách của ngân hàng trung ương là một hành động cân bằng quan trọng. Phí của ngân hàng trung ương của một quốc gia là kiểm soát chính sách tiền tệ để đảm bảo rằng các nền kinh tế không bị nóng quá hoặc suy giảm trong thời trang nhanh. Chính sách tiền tệ là một công cụ quan trọng để đạt được mục tiêu cuối cùng là ổn định.

Có cơ hội là khi lãi suất cuối cùng bắt đầu tăng từ mức thấp hiện tại, giá hàng hóa sẽ giảm. Tuy nhiên, không có gì đảm bảo vì phản ứng của thị trường nguyên liệu sẽ phụ thuộc vào việc liệu chúng có đang tăng lên do áp lực lạm phát do nhiều năm chính sách kích thích ở U. và trên thế giới. Thêm vào đó, thị trường hàng hóa toàn cầu là nơi mọi người trên thế giới là người tiêu dùng nguyên liệu thô. Mặc dù chính sách của ngân hàng trung ương ở châu Âu và Nhật đã khiến các quốc gia này giảm tỷ lệ ngắn hạn xuống lãnh thổ tiêu cực, điều kiện kinh tế vẫn còn yếu. Tỷ lệ tiêu cực có thể kéo dài sự cần thiết của các sáng kiến ​​chính sách bìm nhậy ở các nước láng giềng. Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ phải xem xét các chính sách tiền tệ của các quốc gia láng giềng vì thương mại quốc tế và các yếu tố khác.Thông thường, các ngân hàng trung ương trên thế giới phối hợp chính sách để đạt được những kết quả tốt nhất cho nền kinh tế toàn cầu nói chung và lợi ích của tất cả các quốc gia.

Từ năm 2008 đến năm 2016, chính sách thế giới đã trở nên khó hiểu khi nói đến chính sách tiền tệ. Tăng trưởng vẫn còn khó nắm bắt, và điều đó có nghĩa là cơ hội tiếp tục lãi suất thấp trong lịch sử sẽ tiếp tục. Tuy nhiên, sẽ có một thời điểm mà các ngân hàng trung ương sẽ phải hành động để tăng lãi suất. Nguyên nhân của việc tăng lãi suất sẽ làm tăng lạm phát.

Nếu bạn nhớ câu chuyện của

Goldilocks và Three Bears , cháo quá lạnh hoặc quá nóng; nó cần phải đúng. Nếu điều kiện kinh tế trở nên quá nóng, lạm phát sẽ nổi lên, và việc tăng giá đột ngột sẽ trở nên cần thiết làm gián đoạn hoạt động kinh doanh và gây mất tiền hoặc thanh khoản biến mất khỏi nền kinh tế. Nếu quá lạnh, các ngân hàng trung ương tiếp tục làm tràn ngập các thị trường bằng tiền tiết kiệm thông qua nới lỏng định lượng và lãi suất thấp thì cơ hội là số tiền lớn sẽ đổ vào hệ thống lạm phát sẽ trở thành kết quả của việc tiêu tiền nhiều hơn hàng hóa hữu hạn. Như bạn thấy, các ngân hàng trung ương trên thế giới có một công việc lớn trên vai họ và họ cần hành động một cách chính xác và thận trọng để ngăn ngừa các thảm hoạ kinh tế. Nếu họ làm đúng, giá hàng hóa sẽ giảm hoặc ổn định khi lãi suất tăng trong tương lai. Mặc dù chúng ta vẫn đang trong chu kỳ kinh tế khó khăn trên toàn thế giới, rất có thể nguyên liệu sẽ tiếp tục tăng giá kể từ đầu năm 2016. Đó là lý do tại sao các ngân hàng trung ương đặc biệt quan tâm đến giá nguyên liệu thô và tỷ lệ lạm phát. Mục tiêu hiện tại của Fed là ở mức 2% và lạm phát vẫn còn dưới mức đó vào tháng 8 năm 2016. Tuy nhiên, điều này có thể thay đổi nhanh chóng vì giá cả hàng hóa có thể là tài sản bất ổn nhất trên thế giới.

Cuộc bầu cử năm 2016 và lãi suất

Mặc dù Fed đã để lãi suất ngắn hạn không thay đổi vào cuối tháng 11 năm 2016, lãi suất bắt đầu tăng lên trong tháng 7 khi thị trường trái phiếu đạt đỉnh điểm. Lãi suất dài hạn tăng do lực thị trường. Kết quả của cuộc bầu cử ở U. và triển vọng tăng trưởng kinh tế do cắt giảm thuế, một dự án cơ sở hạ tầng khổng lồ và ít quy định hứa hẹn trong chiến dịch sẽ làm tăng cơ hội dự trữ liên bang tăng tốc độ tăng lãi suất trong những tháng tới. Giá cao hơn có thể sẽ ảnh hưởng đến giá của một số mặt hàng và gây ra xu hướng giảm do đồng đô la mạnh hơn, nhưng nhu cầu về nguyên liệu thô để hoàn thành các dự án cơ sở hạ tầng có thể hỗ trợ các mặt hàng chủ lực khác trong những tháng tới.