Tài chính so với Chính sách tiền tệ: sự khác biệt là gì?

Chính sách tiền tệ là kiểu kích thích kinh tế phổ biến nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Ngân hàng Trung ương hạ lãi suất để khuyến khích các ngân hàng cho vay và người tiêu dùng vay. Khi những chiến lược này thất bại, các ngân hàng trung ương đã bắt đầu các chương trình nới lỏng định lượng liên quan đến mua tài sản gặp khó khăn hoặc trái phiếu chính phủ để tăng lượng tiền mặt lưu thông và đạt được những kết quả tương tự.

Khuyến khích tài chính đã được ít phổ biến hơn với nhiều chính phủ cắt giảm chi tiêu và tăng thuế. Mặc dù có rất nhiều cuộc tranh luận về chủ đề này, nhưng ít có nghi ngờ rằng cắt giảm chi tiêu và thuế cao hơn dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại. Những nỗ lực này có thể phá hoại mục tiêu chính sách tiền tệ bằng cách bù đắp cho bất kỳ cải tiến nào. Một số nhà kinh tế tin rằng đây là lý do tại sao nền kinh tế toàn cầu đã không phục hồi một cách có ý nghĩa sau cuộc khủng hoảng năm 2008.

Trong bài này, chúng ta sẽ xem xét sự khác biệt chính giữa các cách tiếp cận này và cách chúng có thể được kết hợp với kích thích kinh tế hiệu quả nhất.

Hạn chế của chính sách tiền tệ

Mục tiêu của chính sách tiền tệ là kiểm soát việc cung cấp tiền để thúc đẩy việc làm ổn định, giá cả và tăng trưởng kinh tế. Vì nó không thể trực tiếp kiểm soát được nền kinh tế nên có những giới hạn về sức mạnh của chính sách tiền tệ để đạt được các mục tiêu này.

Bẫy thanh khoản xảy ra khi nỗ lực của ngân hàng trung ương trong việc bơm thanh khoản vào nền kinh tế không làm giảm lãi suất và kích thích tăng trưởng kinh tế.

Thông thường, điều này xảy ra khi mọi người bắt đầu tích trữ tiền hơn là chi tiêu vào hàng hoá và dịch vụ. Những hành động này có xu hướng đẩy lãi suất ngắn hạn lên không vì giá tiêu dùng vẫn còn ì ạch. Khi điều này xảy ra, các ngân hàng trung ương có ít lựa chọn chính sách tiền tệ truyền thống để chống lại vấn đề này.

Sự giảm phát xảy ra khi tỷ lệ lạm phát giảm xuống dưới mức không và làm tăng giá trị của tiền thực theo thời gian. Do giá cả giảm, người tiêu dùng có xu hướng tích trữ thêm tiền mặt và làm trầm trọng thêm vấn đề theo thời gian trong cái gọi là vòng xoáy giảm phát. Giảm phát cũng làm tăng giá trị thực của nợ và có thể dẫn đến một cuộc suy thoái kinh tế khi các doanh nghiệp và người tiêu dùng đấu tranh để trả nợ và đòi phải tiết kiệm tiền mặt và đầu tư vốn.

Khuyến khích Tài chính so với Tiết kiệm

Mục tiêu của chính sách tài chính là điều chỉnh chi tiêu của chính phủ và thuế suất để thúc đẩy nhiều mục tiêu tương tự như chính sách tiền tệ - một nền kinh tế ổn định và đang phát triển. Giống như chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa không thể kiểm soát được hướng của một nền kinh tế.

Khuyến khích tài chính là sự gia tăng chi tiêu của chính phủ hoặc chuyển đổi để kích thích tăng trưởng kinh tế. Trong hầu hết các trường hợp, việc tăng chi tiêu này làm tăng tốc độ tăng trưởng của nợ công với hy vọng cải thiện kinh tế sẽ giúp bù đắp khoảng cách này.Các chính phủ hành động để kích thích nền kinh tế cũng có thể quyết định giảm thuế suất để đưa thêm tiền vào túi của các doanh nghiệp và người tiêu dùng để khuyến khích chi tiêu.

Sự thắt lưng buộc bụng là một quá trình ngược lại, theo đó một chính phủ cắt giảm chi tiêu và tăng thuế để giảm nợ và cải thiện cơ sở tài chính.

Thông thường, điều này dẫn đến sự suy giảm tăng trưởng kinh tế khi người tiêu dùng và doanh nghiệp chi nhiều tiền hơn và ít dựa vào các dự án của chính phủ hoặc công việc làm nguồn thu nhập. Những biện pháp này thường được các bên thứ ba thực hiện nhằm đảm bảo trả nợ.

Xung đột trong chính sách

Chính sách tài khóa đôi khi trái ngược với chính sách tiền tệ, đặc biệt là trong thời kỳ bất ổn kinh tế. Sau khi suy thoái kinh tế xảy ra, các ngân hàng trung ương thường cố gắng kích thích nền kinh tế bằng cách làm cho vốn có thể tiếp cận được với người tiêu dùng và doanh nghiệp. Chính sách tài khóa có thể có một cách tiếp cận khác bằng cách kiềm chế chi tiêu của chính phủ và tăng thuế, điều này thực sự có thể ảnh hưởng đến kinh doanh và chi tiêu của người tiêu dùng và bù đắp bất kỳ tác động tăng trưởng.

Các chính phủ có thể thực hiện các hành động này để cải thiện tài chính công hoặc đáp ứng nhu cầu của các ngân hàng quốc tế và các chủ nợ.

Chẳng hạn, Hy Lạp bị buộc phải chịu sự khắt khe về tài chính của các chủ nợ châu Âu, dẫn tới việc làm chậm lại tốc độ tăng trưởng của nó. Điều này trái ngược với - và cuối cùng đã bị hủy bỏ - chính sách lãi suất thấp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã cố gắng kích thích sự tăng trưởng ở Eurozone.

Hầu hết các nhà kinh tế đều đồng ý rằng cần có sự kết hợp của chính sách tiền tệ và chính sách tài chính để tăng trưởng thực sự.

Điểm cuối

Chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa là những công cụ phổ biến nhất để thúc đẩy nền kinh tế lành mạnh theo thời gian. Mặc dù các chính sách này có cùng mục tiêu, nhưng chúng không phải lúc nào cũng hoạt động theo cùng một lộ trình. Chính sách tiền tệ có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua lãi suất thấp, nhưng chính sách tài khóa có thể hạn chế tăng trưởng thông qua việc tăng thuế và giảm chi tiêu công - và những nỗ lực này có thể sẽ hủy bỏ nhau.