Hàng hóa Xe máy và kim loại

Khái niệm giá tăng và giảm trong mô hình chu kỳ đã được khoảng từ ít nhất là cuối thế kỷ XIX. Trong những năm 1920, nhà kinh tế học Nga Nikolai Kondratiev đã kiểm tra giá cả hàng hóa, cùng với các yếu tố khác như sản xuất công nghiệp, lãi suất và thương mại nước ngoài để kết luận rằng giá đã giảm xuống và chảy qua các khoảng thời gian thường xuyên khoảng 40 đến 60 năm. Ông tin rằng kích thích đằng sau những chu kỳ giá dài hạn này là sự thay đổi và đổi mới công nghệ.

Giải thích của ông về những biến động dài hạn này là sự thay đổi công nghệ.

Nhờ Kondratiev, nhà kinh tế học người Áo Joseph Schumpeter đã viết trong những năm 1930 của các chu kỳ chồng chéo khác nhau trong chu kỳ. Chu kỳ Kondratiev đến và đi cứ 5 năm một lần, trong khi chu kỳ Juglar trung bình khoảng 9 năm và chu kỳ Kitchin đến và đi, trung bình mỗi ba đến năm năm.

Các yếu tố khác nhau, Schumpeter gợi ý trong

Chu kỳ kinh doanh

(1939), đã thúc đẩy các chu kỳ khác nhau, nhưng ông đồng ý với đánh giá của Kondratiev rằng sự đổi mới công nghệ là động lực chính đằng sau giá dài hạn chu kỳ. Phân tích thực nghiệm gần đây đã xem xét cụ thể chu kỳ giá cả hàng hóa và xu hướng giá dài hạn đối với kim loại cụ thể. Trong khi nhiều nhà kinh tế không đồng ý với sự tồn tại của chu kỳ kinh tế thông thường, có rất nhiều nghiên cứu ủng hộ ý tưởng về chu kỳ giá hàng hóa theo chu kỳ. Năm 1950, Hans Singer và Raul Prebisch giải thích về việc cải thiện điều khoản thương mại của Anh đối với các nước đang phát triển do sự sụt giảm trong dài hạn giá trị thực của các mặt hàng chính so với các nhà sản xuất.

Sau năm 2000, cuộc thảo luận về chu kỳ giá cả hàng hóa đã được đẩy lên hàng đầu nhờ tăng giá kim loại, năng lượng và nông sản, với nhiều người cho rằng công nghiệp hóa của Trung Quốc đang thúc đẩy một siêu xe hàng hóa mới. Thực tế, rất khó để có thể nhận được phần kinh doanh của một tờ báo hoặc tạp chí trong những năm trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 mà không nhìn thấy một số liên quan đến tác động của sự phát triển của Trung Quốc lên giá hàng hóa. Alan Heaps, nhà phân tích hàng hóa tại Citigroup, đã viết một bài báo sâu sắc vào năm 2005 cho rằng công nghiệp hóa và đô thị hóa đang diễn ra của Trung Quốc là động lực cho một siêu xe hàng hóa mới.

Phân tích Heaps xác định hai loại siêu xe hàng hóa trong khoảng thời gian 150 năm trước năm 2005. Thứ nhất là do tăng trưởng kinh tế ở Mỹ và bắt đầu từ cuối những năm 1800 đến đầu những năm 1900. Thứ hai là do sự tái thiết sau chiến tranh và sự mở rộng kinh tế của Nhật Bản và kéo dài từ 1945 đến 1975. Nhà phân tích cũng cho thấy sự khởi đầu của chu kỳ thứ ba, do sự tăng trưởng kinh tế chuyên sâu về vật liệu ở Trung Quốc.

Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ về vật liệu là động lực thúc đẩy các siêu xe hàng hoá theo Heaps. Khi một nền kinh tế trưởng thành thay đổi từ một hướng theo cơ sở hạ tầng và sản xuất sang nền kinh tế dịch vụ, chu kỳ này sẽ kết thúc. Điều này cho thấy nhu cầu - chứ không phải cung cấp hoặc thay đổi công nghệ - chịu trách nhiệm cho sự gia tăng và giảm giá.

Nhìn sâu hơn về giá đồng, nhà phân tích của Citigroup đã công nhận tầm quan trọng của việc đô thị hóa, công nghiệp hóa và sự hình thành vốn cố định của Trung Quốc trong nhu cầu tổng thể, tăng nhu cầu và cường độ sử dụng đồng. Trái với Prebisch và Singer, Heaps không tin rằng sự đổi mới sẽ dẫn đến giá thực tế dài hạn có xu hướng giảm.

Các bài viết về khủng hoảng tài chính đã khiến cho giá cả hàng hóa tăng lên trong bối cảnh nhiều hơn. Phân tích thực nghiệm của Bilge Erten và José Antonio Ocampo về khoảng 30 mặt hàng phi dầu mỏ đã được sử dụng giá từ giữa năm 1865 đến năm 2010.

Nhìn vào các kim loại, bao gồm nhôm, đồng, quặng sắt, chì, niken, bạc, thiếc và kẽm, các nhà nghiên cứu đã xác định bốn siêu xe có chiều dài từ 30 đến 40 năm. Những chu kỳ này chạy từ 1885 đến 1921, 1921 đến 1945, 1945-1999 và từ năm 1999 trở đi cho đến thời điểm viết (năm 2013).

Erten và Ocampo cũng tìm ra mối quan hệ giữa giá kim loại và GDP thế giới, cho thấy sự tăng tốc đầu ra toàn cầu (tăng nhu cầu) thúc đẩy tăng giá hàng hóa, với giá kim loại đặc biệt nhạy cảm với sự thay đổi tăng trưởng.

Để hỗ trợ nghiên cứu của Prebisch và Singer, nghiên cứu của Erten và Ocampo cho thấy giá trung bình thực vào cuối mỗi chu kỳ thấp hơn giá trung bình vào cuối chu kỳ trước đó. Xu hướng này đặc biệt được chú ý đối với kim loại và các sản phẩm nông nghiệp.

Một nghiên cứu cuối cùng đáng để xem là bài báo của David S. Jacks năm 2013 cho Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER), cũng xem xét các loại hàng hóa giá cả cũng như những chu kỳ bùng nổ và chu kỳ bứt phá ngắn hạn, tương tự như Kitchin chu kỳ đầu tiên được lý thuyết hóa gần một thế kỷ trước đó.

Các nghiên cứu của Jacks đã kiểm tra 30 giá hàng hóa từ năm 1850 đến năm 2010, bao gồm bảy kim loại (nhôm, đồng, chì, niken, thép, thiếc và kẽm), năm loại khoáng chất (bauxite, quặng sắt, crom, mangan và potash) hai kim loại quý (vàng và bạc).

Giống như những người khác, ông đã tìm thấy các xu hướng hỗ trợ sự tồn tại của một số siêu xe giá 10 và 35 năm do nhu cầu đưa ra bởi sự nghiệp công nghiệp hóa và đô thị hoá. Tuy nhiên, Jacks đã chứng kiến ​​những chu kỳ dài hạn bao gồm nhiều chu kỳ bùng nổ chu kỳ ngắn, có độ dài từ một đến năm năm và xác định biến động giá cả.

Sự bùng nổ giá có thể liên quan đến giá tăng đột biến từ 50 đến 100 phần trăm so với xu hướng dài hạn, trong khi đó, sự bùng nổ giá cả hàng hóa phản ánh giá thực tế giảm xuống từ 30 đến 50 phần trăm dưới xu hướng dài hạn.

Jacks cho thấy rằng những chu kỳ bùng nổ chu kỳ này đã trở nên dài hơn và lớn hơn kể từ năm 1950 do kết quả của tỷ giá hối đoái danh nghĩa.

Việc xem xét các chu kỳ bùng nổ chu kỳ này giúp giải thích sự biến động giá cả ngắn hạn một cách hiệu quả hơn so với các cuộc thảo luận về những chiếc siêu xe kéo dài hàng thập kỷ.

Để kiểm tra mối quan hệ giữa chu kỳ hàng hóa và tăng trưởng kinh tế, Jacks nhìn Úc, nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào các nguồn tài nguyên thiên nhiên. Từ năm 1900 đến năm 2012, 14 mặt hàng chiếm 43% xuất khẩu của cả nước. Phân tích thống kê từ thời kỳ này cho thấy sự bùng nổ về giá, tăng trung bình tăng trưởng GDP của Úc lên tới hơn 6%, trong khi đó xu hướng giảm GDP đã làm tăng hơn 8% so với xu hướng thực sự dài hạn.

Tóm lại, những gì chúng ta có thể lấy từ nghiên cứu này là:

Có bằng chứng mạnh mẽ về chu kỳ nhiều thập kỷ thường xuyên của giá cả hàng hóa tăng và giảm.

Các siêu xe hàng hóa này chủ yếu là nhu cầu và tương ứng với tăng trưởng sản lượng toàn cầu, cũng như chi tiêu công nghiệp hóa và cơ sở hạ tầng quy mô lớn.

Một siêu xe tăng mới, dẫn đầu bởi sự tăng trưởng kinh tế tập trung vào cơ sở hạ tầng của Trung Quốc, bắt đầu từ cuối những năm 1990 và có khả năng đạt được đỉnh cao trong giai đoạn 2007 - 2013.

Giá kim loại đặc biệt phản ứng với sự gia tăng nhu cầu cường độ sử dụng, phản ánh bởi sự biến động giá của đồng trong giai đoạn sau năm 2000.

Biến động giá ngắn hạn, đặc trưng bởi chu kỳ bùng nổ bust, có thể ngày càng tăng và lâu hơn so với các thời kỳ trước.

Mặc dù có thể có bằng chứng mạnh mẽ cho sự tồn tại của siêu xe hàng hóa, dự đoán chu kỳ hiện tại sẽ chạy như thế nào và khi nào tiếp theo có thể bắt đầu, mãi mãi là một chủ đề của cuộc trò chuyện giữa những người trong ngành kinh doanh kim loại.

1. Nguồn:
2. Erten, Bilge và José Antonio Ocampo … "Siêu chu kỳ giá cả hàng hoá kể từ giữa thế kỷ XIX". Giấy làm việc DESA số 110. Tháng 2 năm 2012
3. URL: // www. un. org / esa / desa / papers / 2012 / wp110_2012. pdf
4. Jacks, David S. "Từ Bùng nổ tới Bust: Một loại hình giá hàng hóa thực trong Long Run". Văn phòng Nghiên cứu Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia năm 18874. Tháng 3 năm 2013.
5. Heap. Alan.

Trung Quốc - Động cơ của một hàng hóa siêu chu kỳ

_{. Citigroup. 31 Tháng 3 Năm 2005.
// www. fallstreet. com / Commodities_China_Engine0331. pdf}

Theo Terence trên Google+