Rủi ro của khoản vay cao cấp là gì?

Các khoản cho vay cao cấp, còn được gọi là vay nợ đọng hoặc cho vay ngân hàng hợp vốn, là các khoản vay mà các ngân hàng đưa ra cho các tập đoàn và sau đó đóng gói và bán cho các nhà đầu tư. Lớp tài sản này đã phát triển trở nên phổ biến vào năm 2013, khi mức vượt trội của nó trong một thị trường yếu khiến các quỹ cho vay cao cấp thu hút hàng tỷ tài sản mới ngay cả khi loại quỹ trái phiếu rộng lớn hơn có dòng tiền chảy ra lớn. Dưới đây là những điều bạn nên biết về các khoản cho vay cao cấp.

Các khoản cho vay cao cấp được bảo đảm bởi tài sản bảo đảm

Các khoản cho vay cao cấp được đặt tên như vậy bởi vì chúng nằm trong "cơ cấu vốn" của công ty, có nghĩa là nếu công ty thất bại thì các nhà đầu tư trong các khoản cho vay cao cấp là người đầu tiên được hoàn trả. Kết quả là, các nhà đầu tư cho vay cao cấp thường thu hồi nhiều hơn nữa khoản đầu tư của họ trong một khoản nợ xấu. Các khoản cho vay cao cấp thường được đảm bảo bằng tài sản thế chấp như tài sản, có nghĩa là chúng được coi là ít nguy hiểm hơn trái phiếu lợi tức cao.

Các khoản cho vay này thường được thực hiện đối với các công ty có xếp hạng dưới mức đầu tư, do đó mức độ rủi ro tín dụng (nghĩa là mức độ thay đổi trong tình trạng tài chính của người phát hành sẽ ảnh hưởng đến giá trái phiếu) tương đối cao. Tóm lại, các khoản cho vay cao cấp có rủi ro hơn trái phiếu doanh nghiệp có mức đầu tư nhưng ít rủi ro hơn trái phiếu có lãi suất cao.

Điều quan trọng cần lưu ý là giá trị trong phân khúc thị trường này có thể thay đổi nhanh chóng.

Từ ngày 1 tháng 8 đến ngày 26 tháng 8 năm 2011, giá cổ phiếu ETF đầu tư vào loại tài sản này, danh mục cho vay cao cấp PowerShares (mã BKLN) giảm từ 24 đô la. 70 đến 22 đô la. 80 chỉ trong 20 phiên giao dịch - lỗ 7,7%. Các khoản vay ngân hàng cũng giảm mạnh trong suốt cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Nói cách khác, chỉ vì các trái phiếu là "cao cấp" không có nghĩa là chúng không biến động.

Thu nhập hấp dẫn

Vì phần lớn các khoản vay ngân hàng cấp cao này dành cho các công ty được xếp hạng dưới mức đầu tư, chứng khoán có khuynh hướng có năng suất cao hơn trái phiếu doanh nghiệp điển hình loại hình đầu tư. Đồng thời, thực tế là các chủ sở hữu khoản vay ngân hàng sẽ được trả trước các nhà đầu tư trái phiếu trong trường hợp phá sản có nghĩa là họ thường có lợi tức thấp hơn trái phiếu có lãi suất cao. Bằng cách này, các khoản cho vay cao cấp là giữa các trái phiếu doanh nghiệp cấp độ đầu tư và trái phiếu có năng suất cao trên phạm vi rủi ro và năng suất mong đợi. Trái phiếu có lãi suất cao thường được gọi là "trái phiếu rác".

Lãi suất thả nổi

Một khía cạnh hấp dẫn của các khoản vay ngân hàng là họ có lãi suất thả nổi điều chỉnh cao hơn dựa trên một tỷ lệ tham khảo như Lãi suất Ngân hàng London, hoặc LIBOR. Thông thường, một lưu ký lãi suất thả nổi sẽ mang lại lợi tức như "LIBOR + 2. 5%" - có nghĩa là nếu LIBOR là 2%, khoản vay sẽ mang lại lợi tức là 4.5%. Tỷ lệ cho vay ngân hàng thường được điều chỉnh theo khoảng thời gian cố định, thường là hàng tháng hoặc hàng quý.

Lợi ích của lãi suất thả nổi là nó cung cấp một yếu tố bảo vệ chống lại tăng lãi suất ngắn hạn.

(Lưu ý, giá trái phiếu giảm khi sản lượng tăng). Theo cách này, chúng hoạt động tương tự như TIPS (Kho bạc Chứng khoán Bảo vệ Đầu tư, có một số bảo vệ chống lại lạm phát, và kết quả là chứng khoán có lãi suất thả nổi sẽ có kết quả tốt hơn trong điều kiện tăng lãi suất hơn trái phiếu vani vân vân. tỷ lệ nhạy cảm đã giúp cho các khoản cho vay cao cấp trở thành một phân đoạn ngày càng phổ biến cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, điều quan trọng cần ghi nhớ là lợi tức của các khoản cho vay cao cấp KHÔNG di chuyển song song với Kho bạc, nhưng với LIBOR - một tỷ lệ ngắn hạn tương đương với tỷ lệ quỹ lương

Cung cấp sự đa dạng hóa

Vì các khoản vay có lãi suất thấp có xu hướng ít nhạy cảm hơn các phân đoạn khác của thị trường trái phiếu nên chúng có thể cung cấp mức độ đa dạng trong danh mục đầu tư cố định chuẩn

Các khoản vay ngân hàng có mối tương quan rất thấp với thị trường rộng lớn hơn và tương quan

âm

với Kho bạc Mỹ, có nghĩa là khi giá trái phiếu chính phủ giảm, giá cho vay cao cấp có thể sẽ đi lên (và ngược lại).

Kết quả là nhóm tài sản cung cấp cho các nhà đầu tư một cách để thu lợi và có thể làm giảm tính bất ổn của danh mục đầu tư cố định tổng thể. Điều này thể hiện sự đa dạng hóa thật sự - một khoản đầu tư có thể giúp hoàn thành mục tiêu (thu nhập) và chưa di chuyển một cách độc lập với các khoản đầu tư khác trong danh mục đầu tư của bạn.

Làm thế nào để đầu tư cho các khoản cho vay cao cấp

Mặc dù các chứng khoán cá thể có thể được mua thông qua một số công ty môi giới, nhưng chỉ những nhà đầu tư tinh vi nhất - những người có thể tự nghiên cứu tín dụng chuyên sâu - nên cố gắng áp dụng cách tiếp cận như vậy. May mắn thay, có rất nhiều quỹ tương hỗ đầu tư vào không gian này, một danh sách đầy đủ trong đó có sẵn trực tuyến. Ngoài ra, danh mục cho vay cao cấp của PowerShares - ETF đã đề cập trước đây - cung cấp quyền truy cập vào loại tài sản này, như SPDR Blackstone / GSO Senior Loan ETF (SRLN), Highland / iBoxx Senior Loan ETF (SNLN) và First Trust (FTSL). Về Tiền không cung cấp các dịch vụ về thuế, đầu tư, hoặc tài chính và tư vấn. Thông tin được trình bày không tính đến các mục tiêu đầu tư, khả năng chịu rủi ro hoặc tình hình tài chính của bất kỳ nhà đầu tư cụ thể nào và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Hiệu suất trước đây không phải là dấu hiệu cho kết quả trong tương lai. Đầu tư liên quan đến rủi ro bao gồm việc mất tiền gốc.